Экономика
Рост уверенности
Уверенность немного растёт, настроения по-прежнему хрупкие
24.02.2026
25.02.2026
Warner Bros Discovery оказалась между двумя конкурирующими сценариями своего будущего. Совет директоров уже одобрил предложение Netflix на сумму $83 млрд за главные активы Warner: студии, стриминговый сервис HBO Max и франшизы, такие как Гарри Поттер, Вселенная DC и Игра престолов.
Paramount Skydance хочет приобрести всю компанию целиком, включая кабельные сети, такие как CNN. Warner отклонила её предложение на сумму $108 млрд, выразив сомнения в возможности его реализации.
Netflix предоставила Warner Bros Discovery редкий семидневный мораторий для возобновления переговоров с Paramount. У Paramount есть время до 23 февраля, чтобы представить своё окончательное предложение или выйти из сделки.
Совет директоров Warner считает Netflix более надёжным вариантом.
Сравнение предложений на данный момент:
Netflix предоставила семидневный мораторий не из великодушия. Это стратегический ход, чтобы заставить Paramount раскрыть свои карты.
Позволив Warner выслушать Paramount, компания снижает юридические риски и расчищает путь для Netflix, чтобы ответить на любое предложение после закрытия окна.
Это также демонстрирует уверенность: Netflix считает, что её сделка предлагает больше определённости, более прозрачное финансирование и меньше рисков исполнения. Мораторий — это контролируемый способ завершить драму, а не продлевать её на ещё один сезон.
Warner Bros Discovery приходится иметь дело не только с двумя претендентами. Инвесторы-активисты, такие как Ancora и Pentwater, утверждают, что совет директоров недостаточно серьёзно рассмотрел более ранние предложения Paramount. Pentwater при поддержке Paramount пытается получить место в совете директоров Warner.
Это давление помогло добиться семидневной отсрочки. Если акционеры сочтут, что Paramount создаёт большую стоимость, они могут оспорить сделку с Netflix, голосование по которой назначено на 20 марта.
Инвесторы-активисты формируют значительный миноритарный пакет акций компании, а затем добиваются изменений в составе совета директоров, руководства или стратегии.
В случае одобрения слияние Netflix и Warner оставит объединённую компанию с долгом примерно $85 млрд, что несколько меньше, чем при объединении с Paramount. Netflix утверждает, что её кредитный рейтинг инвестиционного уровня и упрощённая структура сделки с полной оплатой наличными дают акционерам Warner больше определённости.
Тем не менее ожидается, что регуляторы будут тщательно проверять сделку, а акции Netflix упали более чем на 25% с момента объявления о слиянии, что и стало причиной перехода к сделке с полной оплатой наличными в январе.