Авиационные риски

Акции Airbus обрушились из-за нового дефекта

Для Airbus неделя началась неудачно: в понедельник акции компании упали на 10% после сообщений о проблемах с качеством металлических панелей на некоторых самолётах A320, что повлияло на поставки.

Это произошло всего через несколько дней после глобального отзыва программного обеспечения, из-за которого на земле остались 6 000 воздушных судов. Несмотря на то что сбой, связанный с уязвимостью к солнечным вспышкам, был быстро устранён, инвесторы наказали компанию.

Серьёзных инцидентов, связанных с этим дефектом, не было, однако этот эпизод показывает, насколько чувствительны акции аэрокосмических компаний к новостям о безопасности: один дефект может уничтожить миллиарды рыночной капитализации.

Длинная тень Boeing над аэрокосмическим сектором

Кризис Boeing 737 MAX остаётся современным поучительным примером для отрасли.

Две катастрофы в 2018–2019 годах привели к приостановке полётов по всему миру, судебным искам и репутационному ущербу. Последствия обошлись Boeing в десятки миллиардов: поставки были остановлены, а доверие подорвано.

Даже спустя годы регуляторы, авиакомпании и инвесторы более пристально следят за Boeing. В январе 2024 года на самолёте Boeing 737 MAX 9 авиакомпании Alaska Airlines произошёл разрыв фюзеляжа в воздухе, когда отделилась заглушка двери, что вынудило совершить аварийную посадку.

Этот инцидент вновь привлёк внимание к контролю качества Boeing, подчёркивая, как долго сохраняются репутационные последствия.

Два гиганта, господствующих на рынке реактивных самолётов

Авиастроение — глобальная отрасль, но два крылатых гиганта возвышаются над остальными. Airbus (Европа) и Boeing (США) вместе контролируют почти весь рынок коммерческих реактивных самолётов.

В сегменте региональных небольших самолётов такие компании, как Embraer в Бразилии и COMAC в Китае, сумели занять свою нишу. Но для инвесторов показатели сектора во многом зависят от трансатлантического соперничества Airbus и Boeing.

До недавних проблем Airbus демонстрировал рост. В прошлом месяце самолёты A320 стали самым поставляемым типом авиалайнеров в истории, обогнав Boeing 737.

Большие портфели заказов — большие риски

На конец III квартала 2025 года портфель заказов Airbus составлял 8 665 воздушных судов, тогда как у Boeing — более 5 900. Для сравнения: в прошлом году Airbus поставил 766 самолётов против 348 у Boeing.

Портфели заказов свидетельствуют о сильном долгосрочном спросе, поскольку авиакомпании планируют свои парки на годы вперёд, однако выручка поступает только при передаче самолётов. При цене узкофюзеляжных самолётов около $100 млн, а широкофюзеляжных — около $300 млн, каждая поставка имеет критическое значение.

Уязвимость цепочек поставок, кризисы безопасности или задержки со стороны регуляторов могут сдвигать сроки. Для инвесторов портфели заказов подчёркивают спрос, но также указывают на риск того, что исполнение может не оправдать ожиданий.

Что значит покупать акции авиастроителей

Инвестирование в авиастроителей — это не только отслеживание роста пассажиропотока.

Основные риски включают:

• Показатели безопасности: дефекты или катастрофы могут привести к приостановке эксплуатации парка.
• Цепочки поставок: материалы и комплектующие, такие как титан и полупроводники, подвержены перебоям.
• Трудовые ресурсы: нехватка сотрудников может подорвать выполнение планов. Забастовки рабочих в последние годы замедляли работу Boeing.
• Регулирование: глобальный надзор усложняет деятельность, а после аварий правила ужесточаются.
• Цикличность: спрос растёт и падает вместе с объёмами авиаперевозок и экономическим ростом.

Такие потрясения, как пандемия COVID‑19, могут полностью остановить мировое авиасообщение, обрушив спрос на новые самолёты. Авиастроители зависят от финансового состояния авиакомпаний.