Гонка за ЕЦБ

Еврозона готовится к возможной смене власти

Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард планирует уйти в отставку до истечения срока полномочий в октябре 2027 года, сообщает Financial Times. ЕЦБ заявляет, что никакого решения принято не было, а Лагард заверила коллег, что по-прежнему сосредоточена на своей работе. Однако в прошлом банк быстро выступал с чёткими опровержениями, сталкиваясь с подобными слухами.

Досрочный уход откроет редкую вакансию в сердце денежно-кредитной системы Европы. ЕЦБ осуществляет надзор за денежно-кредитной политикой всей еврозоны, состоящей из 21 страны с различными потребностями.

Почему выбор времени вызывает вопросы

По имеющимся данным, Лагард хочет уйти до президентских выборов во Франции в апреле 2027 года. Если к власти во Франции или Германии придут лидеры, критически настроенные к ЕС, процесс назначения её преемника может зайти в тупик.

Однако критики предупреждают:

• Это рискует выглядеть политически мотивированным
• Это может ослабить восприятие независимости ЕЦБ

Независимость центрального банка уже стала предметом дискуссий в США после того, как Белый дом инициировал расследование в отношении уходящего председателя Джерома Пауэлла. Глава Банка Франции ушёл в отставку ранее в этом месяце, позволив президенту Эммануэлю Макрону выбрать его преемника.

Как устроен процесс выбора главы ЕЦБ

Выбор президента ЕЦБ — это многоэтапный политический переговорный процесс.

Ключевые факты:

• Срок полномочий составляет восемь лет без права продления.
• Кандидат должен быть гражданином страны еврозоны.
• Европейский совет (главы государств ЕС) предлагает кандидата, как правило, после напряжённых межгосударственных переговоров. На практике в обсуждении участвуют только страны еврозоны.
• Европейский парламент выносит необязательное заключение.
• Совет официально назначает президента.

Поскольку 21 правительство еврозоны должно прийти к согласию, процесс отбора сочетает в себе экономику, дипломатию и региональный баланс.

Берлин вновь претендует на кресло председателя

Германия — крупнейшая экономика еврозоны, однако она никогда не занимала пост президента ЕЦБ. Это было негласным правилом, призванным избежать опасений доминирования Бундесбанка.

Но ситуация изменилась с момента создания ЕЦБ в 1998 году. Банк стал более зрелым, ориентированным на консенсус и менее зависимым от национальных стереотипов. Берлин отказался от своего давнего "долгового тормоза" и в целом стал менее жёстким в своём экономическом подходе.

На этот раз отстранить немецкого кандидата может оказаться сложнее.

Кто может заменить Лагард

Предварительный список кандидатов начинает формироваться.

• Клаас Кнот, бывший глава центрального банка Нидерландов, "прагматичный ястреб", предпочитающий сбалансированный подход. Считается "компромиссным" кандидатом, приемлемым для большинства стран.
• Пабло Эрнандес де Кос, бывший управляющий Банка Испании и нынешний глава Банка международных расчётов. Глубокая техническая экспертиза и спокойное выстраивание консенсуса.
• Йоахим Нагель, глава немецкого Бундесбанка, символически значимая фигура, если Берлин будет настаивать.
• Изабель Шнабель, немецкий член правления ЕЦБ, уважаемая за ясность изложения и академическую строгость. Она публично заявила о намерении завершить свой текущий срок полномочий.

Все привносят разный стиль, но никто из них не воспринимается как радикальный реформатор.

Вызовы для нового председателя

Новый глава ЕЦБ унаследует сложную обстановку: инфляция снизилась, но бюджетная политика смягчается по всей Европе. Инвестиции в ИИ и стремительный рост оборонных расходов меняют структуру спроса. А политическая нестабильность — от Франции до Германии и Европейского парламента — будет испытывать на прочность независимость ЕЦБ.