Кэрри-трейд

Что это такое?

Кэрри-трейд — это стратегия, при которой инвесторы занимают деньги в стране с низкими процентными ставками и вкладывают их туда, где доходность выше.

На протяжении многих лет Япония была излюбленным источником дешевых денег. Инвесторы занимают иену, конвертируют ее в доллары США или другие валюты и покупают облигации или иные активы с более высокой доходностью. Швейцарский франк — еще один популярный вариант.

Цель проста: оставить себе разницу между тем, что вы платите за заем, и тем, что зарабатываете на инвестициях.

Почему это важно?

Кэрри-трейд способствует перемещению по миру денег на триллионы долларов. Когда множество инвесторов вкладывается в одну и ту же сделку, это может подтолкнуть цены активов вверх. Эти заемные средства часто оказываются в:

• Облигациях США
• Акциях США
• Развивающихся рынках
• Валютах с более высокой доходностью

Чтобы попасть в ловушку логики кэрри-трейда, не нужно быть хедж-фондом. Перед финансовым кризисом 2008 года многие исландцы занимали в валютах с низкими процентными ставками, таких как иена или швейцарский франк, чтобы купить жилье, хотя их зарплаты выплачивались в кронах. Когда крона обвалилась, их сбережения испарились, рынок жилья рухнул, а долги раздулись.

В чем подвох?

Кэрри-трейд работает лучше всего, когда процентные ставки и валюты остаются стабильными. Если вы заняли в дешевой иене, а валюта внезапно резко укрепляется:

• Кредиты становится дороже погашать
• Инвесторы спешат продать активы, купленные на заемные иены, например акции или облигации США
• Они используют выручку для покупки иены, чтобы вернуть свои кредиты
• Это толкает иену еще выше

Именно это произошло в 2024 году, когда неожиданное повышение ставки Банком Японии спровоцировало разворот кэрри-трейда. Пока трейдеры торопились закрыть свои позиции, японский индекс Nikkei обвалился на 12% — это его крупнейшее однодневное падение с 1987 года.