Частный кредит

Что это такое? 

Частный кредит — это деньги, предоставляемые компаниям не‑банками: инвестиционными фондами, пенсионными фондами и** **sпециализированными кредиторами, такими как Ares и Blue Owl.

Сделки обычно предусматривают гибкие условия, но более высокие процентные ставки, отражающие повышенный риск. После финансового кризиса 2008 года банки ужесточили кредитную политику, и частные кредиторы заняли их место. Частный кредит стал незаменимым для малых и средних компаний, которым сложно получить банковские кредиты и которым нужен быстрый доступ к денежным средствам.

Когда-то нишевый, частный кредит пережил взрывной рост. На конец 2025 года объём активов под управлением составлял $3.5 trillion активов под управлением.

Почему это важно? 

Если раньше частный кредит был ориентирован на малые и средние компании, то теперь его масштабы значительно выросли. Фонды частного кредита могут финансировать крупные выкупы и слияния, напрямую конкурируя с инвестиционными банками.

Что важно, этот рынок больше не является эксклюзивным для профессиональных инвесторов. Розничные инвесторы теперь могут получить доступ к частям рынка частного кредита через публично торгуемые компании развития бизнеса (BDC), которые торгуются на крупных фондовых биржах, таких как NYSE и Nasdaq. Даже неторгуемые фонды всё чаще ориентируются на состоятельных розничных клиентов.

Многие управляющие альтернативными активами также являются публичными компаниями, что делает их доступными для фондовых инвесторов.

В чём подвох?

Частный кредит обещает более высокую доходность, чем корпоративные облигации. Но в инвестировании более высокая доходность, как правило, сопряжена с более высокими рисками.

• Неликвидность: Кредиты неликвидны и оцениваются в частном порядке, поэтому их оценка может отставать от реальности 
• Кредитное плечо: Многие заёмщики уже несут значительную долговую нагрузку 
• PIK-кредиты: Некоторые компании выплачивают проценты дополнительным долгом (payment-in-kind) или акциями, а не денежными средствами 
• Погашение: Когда многие инвесторы хотят выйти одновременно, выплаты могут задерживаться. Погашение часто ограничивается 5% активов фонда за квартал. 
• Риск BDC: Публично торгуемые BDC могут резко колебаться, когда доверие к сектору ослабевает