Короткие продажи

Что это такое?

Claw Motors произвела фурор в автомобильной отрасли своими стильными электромобилями. Вы считаете, что ажиотаж выходит из-под контроля, ведь акции торгуются по $300 за штуку. Вы решаете открыть короткую позицию по ним.

Вы берёте взаймы у своего брокера 10 акций Claw и сразу же продаёте их на рынке за $3,000 наличными. Но вам всё равно нужно вернуть эти заёмные акции.

Через несколько недель, после неудачного отчёта о прибыли, цена акций Claw падает до $220. Вы выкупаете эти 10 акций всего за $2,200 ("закрываете свою позицию"). Вы возвращаете акции брокеру и кладёте в карман оставшиеся $800. Это и есть короткие продажи! Вместо принципа купи дёшево, продай дорого продавцы в шорт действуют наоборот: продай дорого, купи дёшево.

Почему это важно?

Потому что продавцы в шорт — это скептически настроенные детективы финансового мира. В то время как обычные инвесторы получают прибыль при росте акций (что поощряет слепой оптимизм), продавцы в шорт зарабатывают, лопая пузыри ажиотажа и разоблачая недобросовестную отчётность или корпоративное мошенничество.

• Разоблачение махинаций: Продавцы в шорт, такие как Джим Чанос, первыми забили тревогу по поводу масштабного корпоративного мошенничества, например Enron, ещё до того, как акции энергетического гиганта обвалились до нуля.
• Поддержание баланса: Без продавцов в шорт, делающих ставки против ажиотажа, спекулятивные пузыри раздувались бы совершенно бесконтрольно.
• Охота на титанов: Одна из самых шортируемых акций в истории — Tesla. Хедж-фонды ставили миллиарды на то, что производитель электромобилей рухнет. Генеральный директор Илон Маск открыто высмеивал их — и даже продавал в магазине Tesla настоящие атласные "короткие шорты".

В чём подвох?

Короткие продажи несут бесконечный математический риск. Если вы покупаете акцию, худший исход — её падение до $0. Но когда вы шортите акцию, нет верхнего предела тому, насколько высоко она может подняться. Если акция, которую вы продали по $100, взлетит до $1,000, вам всё равно придётся её выкупить, что обернётся болезненным убытком в $900.

• Шорт-сквиз как ловушка: Если сильно шортируемая акция внезапно взлетает (как GameStop во время мании мем-акций 2021 года), охваченные паникой продавцы в шорт одновременно бросаются выкупать акции, подпитывая рост.
• Комиссии за заём: Короткие продажи не бесплатны. Брокеры взимают ежедневные проценты за предоставление акций взаймы.
• Маржин-коллы: Брокеры могут принудительно закрыть вашу сделку с убытком, если акция растёт слишком быстро.

Кредиторы могут потребовать вернуть свои акции, но это случается редко. Короткие позиции обычно могут оставаться открытыми, пока выплачиваются комиссии за заём и соблюдаются маржинальные требования.