Маркет-мейкеры

Что это такое?

Маркетмейкеры — это торговые фирмы, которые готовы покупать и продавать инвестиционные инструменты в течение всего дня. Если вы нажмете "Buy", а другой инвестор не готов немедленно продать, маркетмейкер может вмешаться, чтобы обеспечить проведение сделки. Именно так они обеспечивают ликвидность.

Среди крупнейших игроков — фирмы высокочастотной торговли, такие как Citadel Securities, Virtu Finance и Jane Street. Они, как правило, доминируют на рынке акций и биржевых фондов. Крупные банки, такие как Goldman Sachs и JPMorgan, являются ключевыми маркетмейкерами на валютном и облигационном рынках.

Они зарабатывают на спреде между ценой покупки и продажи: небольшой разнице между ценой, по которой они покупают, и ценой, по которой продают.

Почему это важно?

Маркетмейкеры делают современное инвестирование быстрым и дешевым. Если вы когда-либо пользовались приложением для торговли без комиссии, то именно благодаря им.

• Без ожидания: Вы нажимаете "buy" или "sell", и ваш ордер исполняется мгновенно.
• Сглаживание цен: Постоянно торгуя, они поглощают внезапные рыночные шоки.
• Конец комиссий: Многие брокеры отменили стандартную торговую комиссию, потому что маркетмейкеры платят вашему брокеру за право первыми направлять ваши сделки к себе.

Зарегистрированные маркетмейкеры обязаны непрерывно котировать цены покупки и продажи. Но в периоды экстремальной волатильности биржи могут разрешить им расширять спреды или временно прекращать котирование.

В чем подвох?

Маркетмейкеры платят вашему брокеру не из благотворительности. Практика, известная как оплата за поток ордеров** (PFOF)**, вызывает большие споры.

• Конфликт интересов: Брокеры могут направлять сделки маркетмейкеру, который платит больше, а не на площадку с лучшей ценой.

• Скрытые издержки: Маркетмейкеры зарабатывают, снимая доли цента со спреда (разницы между их ценами покупки и продажи). Торговля кажется бесплатной, но вы можете получить немного худшую цену.

• Глобальное разделение: PFOF запрещена в Великобритании, ЕС и ряде других рынков, но остается легальной в США.