Маркет-мейкеры

Что это такое?

Маркет-мейкеры — это торговые фирмы, которые в течение всего дня готовы покупать и продавать инвестиционные инструменты. Если вы нажимаете "Купить", а другой инвестор не готов немедленно продать, маркет-мейкер может вмешаться, чтобы сделка состоялась. Именно так они обеспечивают ликвидность.

Среди крупнейших имен — фирмы высокочастотной торговли, такие как Citadel Securities, Virtu Finance и Jane Street. Они, как правило, доминируют в акциях и биржевых фондах. Крупные банки, такие как Goldman Sachs и JPMorgan, являются ключевыми маркет-мейкерами на валютном и долговом рынках.

Они зарабатывают на спреде между ценой покупки и продажи: небольшой разнице между ценой, по которой они покупают, и ценой, по которой продают.

Почему это важно?

Маркет-мейкеры делают современное инвестирование быстрым и дешевым. Если вы когда-либо пользовались приложением для торговли без комиссии, то это благодаря им.

• Никакого ожидания: вы нажимаете "купить" или "продать", и ваша заявка исполняется мгновенно.
• Сглаживание цен: постоянно торгуя, они поглощают внезапные рыночные шоки.
• Смерть комиссий: многие брокеры отменили стандартную торговую комиссию, потому что маркет-мейкеры платят вашему брокеру за право получать ваши заявки первыми.

Зарегистрированные маркет-мейкеры обязаны непрерывно выставлять как цены покупки, так и цены продажи. Но в периоды экстремальной волатильности биржи могут разрешить им расширять спреды или временно прекращать выставление котировок.

В чем подвох?

Маркет-мейкеры платят вашему брокеру не из благотворительности. Практика, известная как плата за поток заявок (PFOF), крайне противоречива.

• Конфликт интересов: брокеры могут направлять сделки маркет-мейкеру, который платит больше всех, а не на площадку с лучшей ценой.

• Скрытые издержки: маркет-мейкеры зарабатывают, снимая доли цента со спреда (разницы между их ценами покупки и продажи). Торговля кажется бесплатной, но вы можете получить чуть менее выгодную цену.

• Глобальный раскол: PFOF запрещена в Великобритании, ЕС и на нескольких других рынках, но остается законной в США.