电动汽车现实检验

Stellantis付出高昂代价转向

Stellantis正在进行一场大规模业务重组，为此计提**€222亿（$265亿）的费用**，导致其股价在巴黎和米兰暴跌高达26%。

大部分费用来自该汽车制造商的电动汽车业务，公司计划对其进行缩减。该公司旗下拥有菲亚特、克莱斯勒、标致、雪铁龙、Jeep和玛莎拉蒂等品牌。

CEO Antonio Filosa表示，公司高估了"能源转型的步伐，这使我们偏离了许多购车者的实际需求、经济能力和愿望。"

**简单来说：**人们购买电动汽车的数量远不及Stellantis的预期。

深入了解Stellantis的€222亿业务重组

以下是该笔费用的构成：

• €147亿用于修正超出需求的电动汽车战略，包括产品取消和闲置生产线的资产减记。
• €21亿用于缩减过剩的电池制造产能。
• €54亿用于更广泛的清理工作，包括裁员。

资产减记是一种会计操作，即公司承认其资产（如工厂或设备）的价值低于预期。福特和通用汽车也已宣布对其电动汽车业务进行数十亿美元的资产减记。

电动汽车普及速度放缓

在特斯拉取得成功之后，各大汽车制造商多年来押注于快速电气化。但尽管需求在增长，增长速度却在放缓。

原因何在？

• 电动汽车的价格仍然高于混合动力车和燃油车。
• 充电网络在扩展，但仍然不足。
• 欧洲和美国削减了政府补贴和排放目标。
• 二手电动汽车市场难以起步，消费者对电池寿命心存顾虑。
• 插电式混合动力车是一种受欢迎的替代选择。

西方汽车制造商还面临着来自中国竞争对手的激烈竞争。比亚迪现已成为全球最大的电动汽车制造商，于2025年超越特斯拉。

电气化转型仍在继续，但步伐放缓

尽管一些公司高估了电动汽车转型的速度，但电动汽车已成为不可逆转的趋势。据Benchmark Minerals数据，2025年全球电动汽车销量接近2100万辆，同比增长20%。该增速低于2024年的+25%，预计今年将进一步放缓。

目前全球每售出五辆汽车中就有一辆是电动汽车。在中国，电动汽车占汽车销量的一半，中国道路上10%的汽车为电动汽车。亚洲和拉丁美洲的新兴市场成为新的增长引擎，价格更低的中国汽车吸引了大量消费者。

Stellantis的下一步是什么？

Stellantis的大规模电动汽车战略重置表明，转型时间表至关重要。该公司预计2025年将录得净亏损。

公司正在采取一些激进措施来扭转局面：

• 退出与LG新能源的电池合资企业，并以$100的价格将其股份"出售"给这家韩国合作伙伴。
• 发行€50亿的混合债券。
• 暂停2025年的股息分配。
• 在美国投资$130亿，包括创造5,000个新就业岗位。