圣诞老人行情

什么是圣诞老人行情？

圣诞老人行情是指股票在每年最后五个交易日和新年前两个交易日期间往往会上涨的现象——这是一个特定的七个交易日窗口期。

Yale Hirsch于1972年创造了这一术语。自1950年以来，标普500指数在此期间平均上涨1.3%，约79%的时间录得正回报——明显优于典型的七日交易区间表现。

但这只是一种趋势，而非必然。在2024-2025年，标普500指数在圣诞节至新年期间的每个交易日均出现下跌——这是历史上首次——但2024年全年仍收涨23%。

为什么会出现这种行情？

季节性乐观情绪——年终奖金、节日氛围和较少的新闻报道促使投资者倾向于承担风险。

交易量低迷——机构投资者休假期间，适度的买盘比平时更容易推动价格波动。

橱窗粉饰——投资组合经理在年终报表发布前调整持仓，通常会增持表现优异的股票。

税务因素——税损卖出在12月31日前结束，消除了卖压并释放出可供重新配置的资金。

如何看待圣诞老人行情

短期日历效应本身很少能提供可靠的交易信号。

许多投资者将年末作为一个自然的检查节点，审视自己的投资组合，检查资产配置是否仍与目标一致，并评估风险水平。

**市场情绪会发生变化。**当波动性较低且乐观情绪高涨时，值得考虑一下如果情况发生变化您会作何感受。从历史数据来看，圣诞老人行情失败后，随后三个月平均下跌1%，而行情成功后，随后三个月平均上涨2.6%——但过往表现并不能保证未来结果。

结语

圣诞老人行情是叠加在基本面之上的季节性现象——值得观察，但不能作为投资决策的可靠依据。大多数长期投资者关注的是更广泛的市场驱动因素，而不会让七个交易日的表现影响他们的策略，无论这段时间多么具有节日气氛。