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市场繁荣，政策风险浮现
2026/1/16
2026/1/19
白宫已经放弃了在2月1日对部分北约盟国征收额外10%关税、在**6月25%**的计划。特朗普总统最初宣布这些惩罚性关税是为了获得购买格陵兰（丹麦的自治领土）的批准。但在周三，总统表示他和北约秘书长马克·吕特已经形成了"关于格陵兰以及整个北极地区未来协议的框架"。
关税威胁已从以下国家解除：
所有目标国家最近都向格陵兰部署了少量军队，激怒了华盛顿。
白宫的180度转变发生在股票市场经历数月来最糟糕的一天、美国国债收益率飙升和美元大幅贬值之后。这一次，关税威胁是由领土主张驱动的，而不是对贸易失衡的担忧。投资者担心会出现以牙还牙的贸易战。
虽然美国军事行动和额外关税暂时被搁置，但协议的细节仍不明确。北约无权就丹麦领土进行交易。秘书长鲁特表示，该协议将涉及北约盟国在北极安全中发挥更大作用。
早期报告表明，美国可能会获得对格陵兰小部分地区的永久军事使用权，这是以英国在塞浦路斯的军事基地为模式。但任何此类协议都必须得到丹麦和格陵兰的同意。我们还没有度过难关。
在关税被暂停之前，欧盟领导人据报正在准备双轨应对方案：继续谈判，但做好准备。这项工作现在可能会在幕后继续进行，以防白宫重新发出威胁。
欧盟的潜在应对措施：
后者可能会伤害美国科技巨头和其他服务提供商。虽然美国在商品方面与欧盟存在**贸易逆差，但在服务方面运行巨大顺差**。
那么，关税到底是什么？它们是进口商品税，由进口商支付，而不是直接由外国政府支付。这些成本通常会沿着供应链传递给分包商、零售商，最终也会传递给消费者。
更高的关税可能意味着更高的价格、供应链中断和企业投资规划中的更多不确定性。
这就是为什么市场往往对新的关税公告反应迅速：避险资产如瑞士法郎和黄金可能会升值，而汽车、制药、奢侈品和科技等易受影响的行业可能会受损。
如果白宫决定回到关税计划，这可能会在法庭上受到质疑。它们与格陵兰的收购直接相关，并被用作美国领土主张的杠杆。
美国最高法院仍在考虑其对去年对几乎所有国家实施的**"解放日"关税的裁决。该裁决可能最早本周公布。唐纳德·特朗普总统依靠国际紧急经济权力法**（IEEPA）来实施之前的关税，声称这将带回美国工厂就业机会并将持久的美国贸易赤字转变为盈余。
许多国家随后与美国谈判了更低的基准。欧盟将其对美国出口的税率降至15%，以换取美国商品的0%税率。该协议现在在欧洲议会中暂停。