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奢侈品市场的焦虑
稳定大局？为何LVMH令奢侈品行业偏离航向
2026/1/28
2026/1/29
特斯拉结束了艰难的一年，录得有史以来首次年度营收下滑。过去四个季度中有三个季度交付量下降，降价策略虽然维持了需求，但压缩了利润。
来自中国的竞争加剧，总部位于深圳的汽车制造商比亚迪在全球电动汽车销量上超越了特斯拉。
主要压力点：
尽管2025年面临严峻的逆风，特斯拉第四季度的业绩并非一败涂地。营收降至249亿美元，但略高于预期，调整后收益为每股50美分，也超出了分析师的预测。
是的，汽车业务营收下降了11%，净利润暴跌61%，原因是运营成本上升，但该季度仍超出预期——足以让股价在盘后小幅上涨。
特斯拉披露了对马斯克旗下AI初创公司xAI的20亿美元投资，旨在"大规模将AI产品和服务部署到现实世界中。"
多年来，特斯拉看起来势不可挡——这个行业新秀超越了传统汽车制造商，并于2020年夺走了丰田全球市值最高汽车制造商的桂冠。
此后，其估值增长了近五倍，并加入了万亿美元市值俱乐部，与少数几家科技股并肩。
但市场格局已经改变。比亚迪和小米等中国电动汽车巨头正在撼动市场，而传统品牌也在电气化方面迎头赶上。特斯拉高企的估值越来越难以自圆其说。
当然，特斯拉不希望投资者仅仅把它视为一家汽车制造商。埃隆·马斯克正在推动向AI和机器人领域转型，重点发展自动驾驶出租车Cybercap和人形机器人Optimus。
该公司甚至正在停产两款老车型，并将工厂产能转向生产Optimus。
资本支出预计将在2026年增加一倍以上，达到200亿美元，用于资助机器人、新电池生产以及期待已久的电动半挂卡车，后者可能推动特斯拉进军物流领域。
特斯拉正在追随大型科技公司的脚步，向AI投资投入数十亿美元。埃隆·马斯克表示，未来在于自动驾驶汽车和人形机器人。