SpaceX的AI豪赌

盈利超预期，支出令人震惊

SpaceX作为上市公司发布的首份财报显示了快速增长、远低于预期的亏损，以及一个非常昂贵的意外：

• 营收：$7.8 billion，高于$6.8B的预期，同比增长92%
• 净亏损：$541 million，低于2.1B的预期，较约$1 billion有所下降
• 资本支出(capex)：$18.4B，同比增长550%

尽管核心数据轻松超越华尔街预期，但正是最后一个数字让投资者感到恐慌。埃隆·马斯克的火箭-卫星-AI综合体正在快速烧钱。周三早盘股价一度下跌9%，尽管在财报发布前的交易日中股价已上涨9%。

追赶超大规模云服务商

SpaceX不断膨胀的资本支出预算表明，该公司在云计算和AI领域与微软和Alphabet等巨头竞争的决心是认真的。

其季度资本支出中有近**$16 billion**投入了人工智能基础设施，包括芯片、电力系统和数据中心。这是上一季度金额的两倍。此外，公司预计至少在未来两个季度维持这一支出水平。

管理层声称新的AI计算能力可以在不到一年内收回成本。SpaceX正试图挑战成熟的超大规模云服务商，而其自身的AI模型落后于OpenAI和Anthropic等领先者。即使在支出方面，它仍然是一个遥远的挑战者。

内部人士终于可以卖出了

更大的考验将在8月6日周四到来，届时SpaceX IPO后的首个锁定期届满。锁定期阻止员工和早期投资者卖出股票，为新上市公司平稳过渡提供保障。

为什么这很重要？因为当前的自由流通股——可供公开交易的股票数量——仅约555 million股，约占其总流通股的5%。周四将有912 million股额外股份获得出售资格。

一些内部人士将会套现。这并不一定意味着他们失去了信心：早期员工可能只是想买房或实现投资组合多元化。大量抛售会压低股价，尤其是在市场情绪已经脆弱的情况下。自7月中旬以来，股价一直低于$135的IPO发行价交易。

Starlink瞄准你的手机账单

卫星互联网业务Starlink仍然是SpaceX的财务引擎。其客户群在12个月内翻倍至12 million，该部门的营业利润增长了79%。但随着SpaceX扩展到更便宜的国际市场，每用户平均收入有所下降。

现在它瞄准了一个更大的目标：移动运营商。总裁格温·肖特韦尔表示，Starlink预计将从AT&T、T-Mobile和Verizon手中赢得客户，利用地面基础设施配合卫星打造一项"真正的移动服务"。

马斯克兜售的是火星愿景，但SpaceX开始越来越像一家普通的电信公司。该公告发布后，电信行业的竞争对手股价下跌。

英伟达赢得这场太空竞赛

在努力跻身超大规模云服务商行列的过程中，SpaceX预计今年将运营超过2 gigawatts的计算能力，到2027年底将接近10 gigawatts。这意味着要建设巨型数据中心。而且它计划完全使用英伟达硬件来构建AI基础设施。

英伟达CEO黄仁勋估计，每gigawatt的计算能力大约能为英伟达带来**$40 billion至$50 billion的收入。机械地套用到10 gigawatts，这意味着一个惊人的$400 billion至$500 billion**的硬件商机。

由于时间、价格和设备等因素，实际数字可能有所不同。尽管如此，SpaceX的数据中心雄心可能在其自身AI赌注得到验证之前，就为英伟达创造一笔意外之财。