航空风险

空客股价因新缺陷暴跌

空客本周开局不利，周一股价下跌多达10%，原因是报道称其部分A320喷气式飞机的金属面板存在质量问题，影响了交付。

这发生在全球软件召回导致6,000架飞机停飞仅几天之后。尽管这个与太阳耀斑脆弱性相关的故障很快得到修复，但投资者仍对该公司进行了惩罚。

虽然没有严重事故与该缺陷相关，但这一事件表明航空航天股票对安全新闻的敏感程度：一个缺陷可能会抹去数十亿美元的市值。

波音对航空航天部门的长期影响

波音737 MAX危机仍然是该行业现代的警示故事。

2018-19年的两次坠机导致了全球停飞、诉讼和声誉受损。这场危机使波音损失了数百亿美元，交付停止，信任受到侵蚀。

即使多年后，监管机构、航空公司和投资者仍对波音进行更严格的审查。2024年1月，阿拉斯加航空公司的737 MAX 9飞机在门塞脱落时发生空中爆炸，被迫紧急着陆。

这一事件重新引发了对波音质量控制的审查，突显了声誉伤害如何长期存在。

统治喷气机市场的两大巨头

商用飞机制造是一个全球性产业，但两个翼展巨人高于其他所有企业。空中客车（欧洲）和波音（美国）共同控制了几乎所有商用喷气机市场。

在区域性小型喷气机领域，巴西的巴西航空工业公司和中国的中国商飞等公司已经开辟了一个利基市场。但对投资者而言，该部门的表现主要取决于空中客车和波音的跨大西洋竞争。

在最近的困境之前，空中客车一直在上升。上个月，A320飞机成为历史上交付最多的喷气式客机类型，超过了波音的737。

积压订单大，风险更大

在2025年第三季度末，空客的订单积压达到8,665架飞机，而波音的超过5,900架。作为参考，空客去年交付了766架喷气式飞机，而波音交付了348架。

订单积压表明长期需求强劲，航空公司提前数年规划机队，但收入只有在飞机交付时才能实现。窄体喷气式飞机价格接近1亿美元，宽体飞机约3亿美元，每次交付都至关重要。

供应链脆弱性、安全危机或监管延误可能会推迟交付计划。对投资者而言，订单积压突显了需求，但也强调了执行可能不达预期的风险。

 购买飞机制造商股票意味着什么

投资飞机制造商不仅仅是追踪乘客增长。

主要风险包括：

• **安全记录：**缺陷或坠机事故可能导致机队停飞。
• **供应链：**钛或半导体等材料容易受到中断影响。
• **劳动力：**员工短缺可能会影响目标实现。机械师罢工近年来拖累了波音。
• **监管：**全球监管增加了复杂性，事故后规则更加严格。
• **周期：**需求随着旅行和经济增长而上升和下降。

像COVID-19疫情这样的冲击可能会使全球航空旅行陷入停滞，摧毁对新飞机的需求。飞机制造商依赖于航空公司的健康状况。