美国JOLTS报告

11月JOLTS数据显示稳定而非强劲

2025年11月最新发布的JOLTS报告显示，美国劳动力市场明显比一年前有所降温，但远未陷入紧张状态。职位空缺数同比下降，但裁员人数仍处于低位，离职率保持稳定，部分服务行业出现新一轮人员流动迹象。

同比下降，环比持稳

• 职位空缺数：11月为710万个，环比变化不大，但同比减少885,000个。
• **职位空缺率：**4.3%，同样变化不大。

从细分领域来看，行业轮动趋势明显：

• 下降：- 住宿和餐饮服务业：–148,000

  • 运输、仓储和公用事业：–108,000
  • 批发贸易：–63,000

• 上升：- 建筑业：+90,000

总体来看：劳动力需求已过峰值，尤其是在利率敏感型行业和商品相关行业，但雇主仍在发布大量职位空缺。

整体低迷，公共部门疲软

• **新增雇用人数：**510万
• **雇用率：**3.2%——11月两项数据均变化不大。

主要变动来自政府部门：

• 下降：- 州和地方政府（不含教育）：–39,000

  • 州和地方政府教育部门：–31,000

• 上升：- 联邦政府：+11,000

这一组合表明招聘并未加速，公共部门需求正在边际走弱。

整体稳定，服务业人员流动活跃

离职总人数保持稳定：

• **离职人数：**510万
• **离职率：**3.2%——保持不变。

具体来看：

• 主动离职人数：320万，主动离职率2.0%，整体变化不大。- 值得关注的变动：住宿和餐饮服务业主动离职人数增加了**+208,000**。

• 裁员和解雇人数：170万，比率1.1%，变化不大。- 下降的行业包括：- 住宿和餐饮服务业：–107,000 - 医疗保健和社会救助：–52,000 - 州和地方政府（不含教育）：–26,000

• **其他离职：**232,000——创该系列数据历史新低。

主动离职率通常被视为衡量劳动者信心的指标。整体比率已不再处于"大离职潮"时期的高位，但住宿和餐饮服务业主动离职人数的跃升表明，在低薪资、高流动性行业，劳动者仍有能力跳槽或寻求更好的机会。与此同时，低裁员率和其他离职人数创系列新低表明雇主尚未采取大规模裁员措施。

按企业规模划分及数据修订

按企业规模来看，**最小型企业（1–9名员工）和最大型企业（5,000人以上）**在职位空缺率、雇用率和离职率方面均变化不大。降温更多体现在行业结构上，而非呈现明显的规模差异特征。

美国劳工统计局还修订了10月数据：

• 职位空缺数下修221,000至740万。
• 新增雇用人数上修219,000至540万。
• 离职总人数小幅上修至510万，主动离职、裁员和其他离职之间有小幅调整。

此次修订幅度大于往常，原因是10月初值数据暂停了统计校准程序，因此11月数据能更准确地反映实际状况。

如何解读这些数据

综合来看，11月JOLTS数据显示：

• 劳动力市场职位空缺数同比减少，尤其是在与商品和物流相关的服务行业。
• 招聘保持稳定但未见加速。
• 裁员仍处于低位，雇主更倾向于放缓招聘而非大幅裁员。
• 主动离职率整体有所降温，但在住宿和餐饮服务等行业仍保持活跃。

对于政策制定者和市场观察人士而言，这符合**"降温但未崩溃"**的叙事：劳动力需求正从非常紧张的水平逐步缓解，这应有助于随时间推移减轻工资和通胀压力，但目前尚无迹象表明就业保障出现大范围恶化。