它们是什么？
垃圾债券 由违约风险相对较高的公司发行。正因如此，投资者会要求更高的利息。这就是垃圾债券也被称为高收益债券的原因。
评级机构 会评估公司的财务稳定性并给出评级，通常采用从 AAA（最佳）到 D（已违约）的字母等级。所有债务就是这样被划分为：
- 投资级： BBB− 或以上（在 S&P 和 Fitch 的评级中）
- 高收益： BB+ 或以下
仅仅从 BBB− 下调一档至 BB+，就会使一只债券进入 垃圾级区间。请注意，第三大评级机构 Moody’s 采用的评级体系略有不同。
垃圾债券 由违约风险相对较高的公司发行。正因如此，投资者会要求更高的利息。这就是垃圾债券也被称为高收益债券的原因。
评级机构 会评估公司的财务稳定性并给出评级，通常采用从 AAA（最佳）到 D（已违约）的字母等级。所有债务就是这样被划分为：
仅仅从 BBB− 下调一档至 BB+，就会使一只债券进入 垃圾级区间。请注意，第三大评级机构 Moody’s 采用的评级体系略有不同。
垃圾债券的风险高于投资级债券，但通常波动性低于股票，因此可以在 多元化投资组合 中发挥有益的作用。对公司而言，它们是重要的资本来源，在高速增长、大型并购或财务困境时期尤其如此。私募股权 公司经常利用高收益债务为 杠杆收购 提供资金。
垃圾债券市场也是信心的晴雨表：
如果经济放缓，负债沉重的公司通常最先陷入困境。一场只是削减了强健公司利润的衰退，可能会把较为脆弱的借款人推向破产。
在市场恐慌中，垃圾债券可能与股票一同大幅下跌。而在破产清偿中，债券投资者通常排在_银行和其他优先级债权人之后_。如果可供分配的资金不足，债券持有人可能遭受重大损失。
美国金融家 Michael Milken 绰号"垃圾债券之王"，他在 20 世纪 80 年代推动了高收益债券的兴起，使其发展为如今五万亿美元规模的市场。但这些由债务推动的交易也成为华尔街过度投机的象征。高回报很有吸引力，但也伴随着高风险。