训练和运行 AI 模型需要海量的算力。新型云服务商是提供这种算力的专业云计算公司。
CoreWeave、Nebius 和 Crusoe 等公司购买数千块昂贵的 GPU（通常来自芯片制造商 Nvidia），将其集中部署在数据中心，并将算力租给 Anthropic 和 OpenAI 等 AI 开发商，以及 Microsoft、Alphabet 和 Amazon 等"超大规模云服务商"科技巨头。
新型云服务商听起来像科幻概念，但它们的业务其实相当平常。它们本质上就是 AI 热潮中的 房东：它们拥有昂贵的设备和场地，并将其出租。
新型云服务商对推动 AI 行业的增长至关重要，但它们也常被视为供应链中 最薄弱的环节。
通常的模式是这样的：Nvidia 向它们出售芯片。新型云服务商通过发行股票和债券以及借助私募信贷从投资者处筹集大量资金。随后，它们建设配备大量 GPU 的数据中心。AI 公司租用这些算力，因此无需完全自行建设。
市场对新型云服务商算力的需求极为旺盛，但其中很大一部分是在数据中心建成甚至在融资完全到位之前就已签约的。这就是为什么投资者有时会因 有关新型云服务商的负面消息 而感到紧张。如果它们无法交付承诺的算力，连锁反应可能是毁灭性的。
建设新型云服务商的成本 高得惊人，这也是它们大量举债的原因。行业标杆 CoreWeave 在 2026 年末的债务约为 500 亿美元。
而且它们需要付费的不仅仅是 GPU。它们还需要 大型数据中心、电力、冷却系统 以及 网络设备，才能将数千块芯片转化为可用的 AI 算力。这种商业模式风险极高。
如果 AI 需求持续飙升，且项目未在规划许可或施工失误方面遇到问题，这种模式可能会运转得非常出色。但 GPU 会过时，数据中心建设周期漫长，而且 债务必须偿还 或进行再融资。