私人信贷

什么是私人信贷？ 

私人信贷是由非‑银行机构借给企业的资金：包括投资基金、养老基金和专业贷款机构，如 Ares 和 Blue Owl。

交易通常附带灵活的条款，但利率较高，反映了更大的风险。在 2008 金融危机之后，银行收紧了放贷标准，私人贷款机构因此介入填补了空缺。对于难以获得银行贷款且需要快速获取资金的中小型企业来说，私人信贷已变得不可或缺。

私人信贷曾经是一个小众市场，如今已经爆发式增长。截至2025年底，其管理资产规模已达到$3.5 trillion。

为什么我应该关注？ 

虽然私人信贷过去主要关注中小型企业，但现在规模已大得多。私人信贷基金可以为大型收购和并购提供融资，直接与投资银行竞争。

关键的是，这个市场不再是专业投资者的专属领域。散户投资者现在可以通过在主要证券交易所（如NYSE 和 Nasdaq）上市交易的商业发展公司（BDCs）来参与部分私人信贷投资。甚至非上市基金也越来越多地向富裕的散户客户进行营销。

许多另类资产管理公司也已上市，使股票投资者可以投资这些公司。

有什么风险？

私人信贷承诺比公司债券更高的收益率。但在投资中，更高的回报往往伴随着更大的风险。

• **流动性不足：**贷款缺乏流动性且以私下方式估值，因此可能滞后于实际情况 
• **杠杆：**许多借款人已经背负沉重的债务 
• PIK贷款：一些企业以更多债务（实物支付）或股权而非现金来支付利息 
• 赎回**：**当许多投资者同时想要退出时，提款可能会被延迟。赎回通常被限制在每季度基金资产的5%。 
• **BDC风险：**当市场对该行业的信心动摇时，上市交易的BDC可能会剧烈波动