这是什么？
当价格远远超出资产看起来应有的价值，且推动力更多来自信念与投机而非基本面时，资产泡沫 便形成了。人们买入并非为了收益或现金流，而是因为他们预期价格会继续攀升。
只要人们用金钱进行投机，泡沫就一直存在。从17世纪的 郁金香狂热 和18世纪的 南海泡沫，到较近期的 互联网热潮 以及引发 2008年金融危机 的美国房地产崩盘，这一模式不断重演。更近一些，加密货币 和 网络热门股 展示了当 错失恐惧 占据主导时，价格上涨和下跌的速度有多快。
当价格远远超出资产看起来应有的价值，且推动力更多来自信念与投机而非基本面时，资产泡沫 便形成了。人们买入并非为了收益或现金流，而是因为他们预期价格会继续攀升。
只要人们用金钱进行投机，泡沫就一直存在。从17世纪的 郁金香狂热 和18世纪的 南海泡沫，到较近期的 互联网热潮 以及引发 2008年金融危机 的美国房地产崩盘，这一模式不断重演。更近一些，加密货币 和 网络热门股 展示了当 错失恐惧 占据主导时，价格上涨和下跌的速度有多快。
资产价值上升往往会鼓励投资者和企业 以其持有的资产为抵押进行借贷。如果泡沫破裂：
当价格暴跌时，信贷枯竭，企业削减支出，随之可能出现裁员。养老基金价值缩水，甚至打击到那些从未买过一只股票的人。正如经济学家 约翰·梅纳德·凯恩斯 所警告的，市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间更长。
泡沫可以持续膨胀，直到 信心崩塌。在20世纪90年代末，美联储主席 艾伦·格林斯潘 将这种动态称为 非理性繁荣。
发现预警信号 相对容易：炒作取代基本面，新的、往往缺乏经验的买家纷纷涌入。
但要猜测泡沫 何时 破裂则困难得多。有时，在最初的危险信号出现后，资产仍可能继续上涨数月甚至数年。当信心最终被击碎时，去杠杆过程可能极为残酷。在互联网泡沫崩盘期间，纳斯达克综合指数 在不到两周内 下跌了近 40%。此后跌势起伏地持续，直到2002年10月见底，届时该指数已从2000年3月的峰值下跌近80%。