做市商

什么是做市商？

做市商是全天候准备买卖投资产品的交易公司。如果你点击"买入"而另一位投资者并不立即愿意卖出，做市商可能会介入以保持交易顺畅进行。这就是他们提供流动性的方式。

一些最知名的公司包括高频交易公司，如Citadel Securities、Virtu Finance和Jane Street。这些公司往往主导股票和交易所交易基金市场。Goldman Sachs和JPMorgan等大型银行是外汇和债券市场的重要做市商。

他们通过买卖价差赚钱：即他们买入价格和卖出价格之间的微小差额。

为什么我应该关注？

做市商使现代投资变得快速且低成本。如果你曾使用过零佣金交易应用程序，那正是因为有他们的存在。

• **无需等待：**你点击"买入"或"卖出"，订单立即成交。
• **价格平滑：**通过持续交易，他们吸收了突发的市场冲击。
• **费用的消亡：**许多券商取消了标准交易费用，因为做市商向你的券商付费以获得优先路由你的交易的权利。

注册做市商必须持续报出买入和卖出价格。但在极端波动期间，交易所可能允许他们扩大价差或暂时停止报价。

有什么隐患？

做市商向你的券商付费并非出于慈善。这种被称为订单流付款** (PFOF)**的做法极具争议。

• **利益冲突：**券商可能将交易路由到出价最高的做市商，而非价格最优的交易场所。

• **隐性成本：**做市商通过从价差（即他们买入价和卖出价之间的差额）中抽取几分之一美分来赚钱。交易感觉是免费的，但你可能获得一个略差的价格。

• 全球分歧：PFOF在英国、欧盟和其他几个市场被禁止，但在美国仍然合法。