做市商

这是什么？

做市商 是在整个交易日内随时准备 买入和卖出投资品 的交易公司。如果你点击 "买入"，而另一位投资者并未立即愿意卖出，做市商可能会介入以保持交易顺利进行。这就是他们提供 流动性 的方式。

其中一些最知名的公司包括 高频交易 公司，如 Citadel Securities、Virtu Finance 和 Jane Street。这些公司往往在股票和 交易所交易基金 领域占据主导地位。像 高盛 和 摩根大通 这样的大型银行则是外汇和债券市场中至关重要的做市商。

他们通过 买卖价差 赚钱：即他们买入价格与卖出价格之间的微小差额。

我为什么要关注？

做市商让现代投资变得快速而低廉。如果你曾使用过 零佣金交易 应用程序，那正是因为他们的存在。

• 无等待时间： 你点击 "买入" 或 "卖出"，你的订单会立即成交。
• 价格平滑： 通过不断交易，他们吸收了突发的市场冲击。
• 费用的消亡： 许多券商取消了标准交易费用，因为做市商会向你的券商付费，以换取优先将你的交易导向他们的权利。

注册做市商必须持续报出买入价和卖出价。但在极端波动期间，交易所可能允许他们扩大价差或暂时停止报价。

有什么隐患？

做市商向你的券商付费并不是出于慈善。这种被称为 订单流付款 (PFOF) 的做法极具争议。

• 利益冲突： 券商可能将交易导向出价最高的做市商，而不是价格最优的交易场所。

• 隐性成本： 做市商通过从价差（他们买入价与卖出价之间的差额）中赚取零点几分钱来获利。交易感觉是免费的，但你可能获得略差的价格。

• 全球分歧：PFOF 在英国、欧盟及其他一些市场被禁止，但在美国仍然合法。