Preisdruck

US-Inflation springt zurück auf 4,2% 

Der neueste Verbraucherpreisindex (CPI) zeigt, dass die Inflation in den USA erneut anzieht. Die Preise stiegen im Mai gegenüber April saisonbereinigt um 0,5%, während die jährliche Inflationsrate auf 4,2% kletterte, das schnellste Tempo seit drei Jahren. Die Zahlen entsprachen den Erwartungen der Ökonomen. Kerninflation, die Nahrungsmittel und Energie herausrechnet, stieg im Mai um mildere 0,2% und um 2,9% im Jahresvergleich. Das ist wichtig, denn obwohl die Gesamtzahl heißer wurde, war das zugrunde liegende Bild etwas zahmer, da der Großteil des Mai-Anstiegs auf steigende Energiepreise zurückzuführen war.

Energie war der Haupttreiber 

Dies war kein breiter Inflationsanstieg über alle Kategorien hinweg. Die größte Geschichte war die Energie.

Die Preise an der Zapfsäule sprangen im Mai nach oben, und Energie machte mehr als 60% des monatlichen Anstiegs der US-Inflation aus. Da sich der Krieg mit dem Iran hingezogen hat, hat der Druck auf die Ölmärkte die Treibstoffkosten in die Höhe getrieben und dem, was sonst wie ein routinemäßiger Inflationsbericht ausgesehen hätte, eine geopolitische Schärfe verliehen.

Die Lebensmittelinflation blieb relativ begrenzt, aber Essen gehen wurde weiterhin teurer. So neigen diese Schocks dazu, sich auszubreiten. Sie beginnen oft beim Treibstoff und arbeiten sich dann in Transport, Lieferungen und alltägliche Ausgaben vor.

Warsh steht vor hartnäckiger Inflation 

Dies ist eine unangenehme erste große Bewährungsprobe für den neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh. Der jüngste Verbraucherpreisbericht wurde stark von der Energie getrieben, aber das ist nicht die ganze Geschichte. Die Wohnkosten steigen weiterhin, das Gesundheitswesen wird teurer und Flüge kosten mehr. Der Ölpreisschock mag der Auslöser gewesen sein, aber der Preisdruck baut sich nun in Teilen der Wirtschaft auf, in denen die Inflation schwerer zu senken ist.

Das lässt der Fed eine unbequeme Wahl. Wenn dies nur ein kriegsbedingter Energiepreisanstieg ist, könnten die Entscheidungsträger abwarten wollen. Aber wenn höhere Treibstoffkosten weiterhin in Mieten, Dienstleistungen und andere alltägliche Ausgaben einfließen, könnte sich die Inflation als hartnäckiger erweisen.

Die Fed hat weniger Spielraum 

Bisher hat Benzin den Inflationsanstieg angetrieben, aber der Druck bleibt möglicherweise nicht eingedämmt. Wenn Treibstoff teurer wird,** steigen die Versandkosten**, Reisen werden teurer, und Unternehmen zahlen oft mehr, um Produkte in die Regale zu bringen.

Dies könnte erst der Anfang sein, da der Schock über die Zapfsäule hinausgeht und die alltäglichen Ausgaben breiter zu beeinflussen beginnt. Derzeit ist die Inflation außerhalb von Nahrungsmitteln und Energie deutlich niedriger als die Gesamtzahl. Aber wenn sich der Krieg mit dem Iran hinzieht und die Ölpreise erhöht bleiben, könnten höhere Treibstoffkosten auf andere Kategorien übergreifen.