Alternative Wege

Wenn Anleger unkonventionell werden

Alternative Anlagen sind alles, was keine börsennotierte Aktie oder Anleihe ist. Bürotürme, Ölfässer, Weinkeller, eine Beteiligung an einem Start-up, von dem noch niemand gehört hat — wenn es außerhalb der üblichen Märkte gehandelt wird, zählt es dazu.

Pensionsfonds kaufen Mautstraßen, um stetige Einnahmen aus dem Verkehr zu erzielen. Der Hedgefonds-Manager Ken Griffin zahlte 2024 44,6 Millionen US-Dollar für ein Stegosaurus-Skelett namens Apex, während eine Pokémon-Karte der ersten Auflage von 1999 in tadellosem Zustand für 420.000 US-Dollar verkauft wurde.

Alternative Anlagen können gegen Inflation absichern oder an Wert gewinnen, wenn traditionelle Märkte unter Druck stehen. Der Nachteil? Sie sind oft schwerer zu bewerten und schwieriger zu verkaufen als die Aktien und Anleihen in Ihrem Wertpapierdepot.

Was diese Märkte bewegt

Eine Rezession, die den Aktienindex S&P 500 einbrechen lässt, trifft Farmland in Iowa oder eine Mautstraße nicht zwangsläufig in gleicher Weise. Genau das ist der Punkt.

• Gold neigt dazu zu steigen, wenn Anleger wegen Inflation oder Krieg nervös werden.
• Für Farmland sind Niederschläge und die Sojabohnennachfrage entscheidend, weniger das, was die Zentralbank als Nächstes vorhat.
• Die Renditen einer Mautstraße hängen davon ab, wie viele Autos auftauchen, Hauptverkehrszeit für Hauptverkehrszeit.

Große Institutionen setzen darauf. Der Yale Endowment (ein universitärer Investmentfonds) wurde dafür berühmt, große Teile seines Portfolios in Privatmärkte zu investieren, und trug dazu bei, die Idee zu verbreiten, dass Anleger sich nicht ausschließlich auf Aktien und Anleihen verlassen müssen.

Der Kompromiss hinter dem Zugang zu Privatmärkten

Alternative Anlagen können Anlegern einen Platz am Tisch verschaffen, Jahre bevor ein Unternehmen an die Börse geht. Amazon und Google hatten beide private Geldgeber, die lange investierten, bevor ein IPO-Banker jemals eine Börsenglocke läutete.

Dieser Zugang hat seinen Preis: Liquidität. Verkaufen Sie an einem Dienstag einen Indexfonds auf den S&P 500, und das Geld ist am Donnerstag auf Ihrem Konto. Der Verkauf eines Bürogebäudes oder einer Beteiligung an einem privaten Unternehmen kann Monate dauern, manchmal ohne einen Käufer in Sicht.

Privatanleger können auf diese Arten von Vermögenswerten häufig nur über spezialisierte Fonds oder andere gepoolte Anlagevehikel zugreifen, anstatt sie direkt zu kaufen. Manche Vermögenswerte sind möglicherweise gänzlich unzugänglich, es sei denn, Sie sind sehr vermögend.