Alternative Wege

Warum Anleger über Aktien und Anleihen hinausschauen

Alternative Anlagen sind alles, was keine börsennotierte Aktie oder Anleihe ist. Bürotürme, Ölfässer, Weinkeller, eine Beteiligung an einem Start-up, von dem noch niemand gehört hat: Wenn es außerhalb der üblichen Märkte gehandelt wird, zählt es dazu.

Pensionsfonds kaufen Mautstraßen, um stetige Verkehrseinnahmen zu erzielen. Hedgefondsmanager Ken Griffin zahlte 2024 44,6 Millionen US-Dollar für ein Stegosaurus-Skelett namens Apex, während eine Charizard-Karte der ersten Auflage von 1999 in neuwertigem Zustand für 420.000 US-Dollar verkauft wurde.

Diese Vermögenswerte haben eine Eigenschaft gemeinsam: Sie liegen außerhalb der öffentlichen Märkte und verschaffen Anlegern damit ein Engagement in anderen Renditequellen als Aktien und Anleihen.

Was diese Märkte bewegt

Eine Rezession, die den S&P 500 einbrechen lässt, trifft Ackerland in Iowa oder eine Mautstraße nicht zwangsläufig in gleicher Weise. Genau darum geht es.

• Gold steigt tendenziell, wenn Anleger wegen Inflation oder Krieg nervös werden.
• Für Ackerland zählen Niederschläge und die Sojanachfrage, nicht die Fed.
• Die Rendite einer Mautstraße hängt davon ab, wie viele Autos auftauchen, Stoßzeit nach Stoßzeit.

Große Institutionen setzen darauf. Der Yale-Stiftungsfonds wurde dafür bekannt, große Teile seines Portfolios in Privatmärkte zu investieren, und trug dazu bei, die Vorstellung zu verbreiten, dass Anleger sich nicht ausschließlich auf Aktien und Anleihen verlassen müssen.

Der Kompromiss hinter dem Zugang zu Privatmärkten

Alternative Anlagen können Anlegern Jahre vor dem Börsengang eines Unternehmens einen Platz am Tisch verschaffen. Amazon und Google hatten beide private Geldgeber, die lange vor dem Klingeln einer Börsenglocke durch einen IPO-Banker eingestiegen waren.

Dieser Zugang hat seinen Preis: Liquidität. Verkaufen Sie an einem Dienstag einen S&P-500-Fonds, und das Geld ist bis Donnerstag auf Ihrem Konto.

Der Verkauf eines Bürogebäudes oder einer Beteiligung an einem privaten Unternehmen kann Monate dauern, manchmal ohne dass ein Käufer in Sicht ist.

Die meisten Anleger nutzen alternative Anlagen, um ein hauptsächlich auf Aktien und Anleihen aufgebautes Portfolio zu ergänzen.