Kriegsvolatilität

Märkte schwanken durch Kriegsrhetorik

Die globalen Märkte bewegten sich erneut im Zickzack, als Kriegsschlagzeilen auf die Hoffnungen der Anleger trafen.

Vier zentrale Zitate:

• Irans Revolutionsgarden schworen, dass sie nicht zulassen würden, dass "ein Liter Öl" den Nahen Osten verlässt, wenn die Angriffe der USA und Israels andauern.
• Iranisches Militärkommando: "Machen Sie sich auf einen Ölpreis von $200 pro Barrel gefasst."
• US-Präsident Donald Trump warnte den Iran, er würde "zwanzigmal härter" getroffen, wenn er Exporte blockiere.
• Kurz vor den Drohungen beschrieb der Präsident den Krieg als "sehr abgeschlossen, so ziemlich."

Händler griffen zunächst diesen Hinweis auf ein schnelles Ende auf, kehrten den Ölpreisanstieg vom Montag um und trieben die Aktienmärkte weltweit nach oben. Doch die Erholung kühlte ab, als die Angriffe andauerten, und US-Verteidigungsminister Pete Hegseth warnte, der Dienstag werde der "intensivste" Kampftag.

10-Tage-Kriegsbilanz

In den ersten 10 Tagen des Krieges schwankten die Märkte zwischen **Panik **und vorsichtigem Optimismus.

Globale Aktien wurden zunächst stark abverkauft, insbesondere in den Bereichen Reise, Technologie und Banken. Doch der anfängliche Schock hat nachgelassen. Der US-Aktienindex S&P 500 ist seit Kriegsbeginn nur um 1% gefallen. Selbst einige der am stärksten getroffenen Märkte, wie das technologielastige und vom Golf-Öl abhängige Südkorea, erholen sich. Die Anleiherenditen stiegen zunächst aufgrund von Inflationsängsten, gaben dann aber nach, als Wachstumssorgen zurückkehrten.

Die Ölpreis-Benchmark Brent-Rohöl schoss von rund $70 pro Barrel auf über $100 und erreichte kurzzeitig einen Höchststand von fast $120 am Montag. Am Dienstag fiel er auf etwa $90 pro Barrel zurück.

Wie mit dem Ölschock umgehen

Anleger klammern sich an die Hoffnung auf einen kurzen Krieg und preisen zudem den Einsatz von strategischen Ölreserven ein. Die Internationale Energieagentur gab am Mittwoch bekannt, dass ihre 32 Mitglieder in den kommenden Monaten eine Rekordmenge von 400 Millionen Barrel freigeben würden.

Saudi-Arabiens Ölgigant **Aramco **gibt an, etwa 70% seiner Exporte über das Rote Meer umleiten zu können, warnt jedoch, der Konflikt könne "katastrophale Folgen" haben, wenn er sich hinzieht. Mehrere Ölanlagen wurden von Raketen oder Drohnenangriffen getroffen, und die Golfproduzenten drosseln die Förderung, da die Lagerkapazitäten voll werden. Die Wiederaufnahme pausierter Produktion braucht Zeit.

Mögliche Rückkehr von russischem Öl

US-Präsident Trump und der russische Präsident Wladimir Putin führten ihr erstes Telefonat des Jahres und erörterten Wege zur Beendigung des Iran-Konflikts und zur Stabilisierung der Energiemärkte.

Berichten zufolge erwägt Washington eine Lockerung der globalen Sanktionen für den Kauf von russischem Öl. Bereits letzte Woche gewährte es Indien eine vorübergehende Ausnahmegenehmigung. Russisches Öl unterliegt derzeit strengen Sanktionen aufgrund der Invasion der Ukraine im Jahr 2022.

Der Schritt könnte dazu beitragen, die Preise zu deckeln, würde aber die Bemühungen erschweren, Moskaus Kriegseinnahmen zu begrenzen.

Wer profitiert und wer unter Druck gerät

Ölschocks können die wirtschaftliche Macht zwischen Nationen verschieben.

• Russland: Gewinnt Preissetzungsmacht und eine mögliche Lockerung der Sanktionen. Vor dem Krieg war es gezwungen, Rohöl mit hohen Abschlägen zu verkaufen, hauptsächlich an China.
• China: Als großer Ölimporteur aus dem Golf schaden Unterbrechungen. Höhere Golfpreise drängen es zu stärker rabattiertem russischem Öl und vertiefen diese Partnerschaft.
• USA: Profitieren als großer Produzent, aber höhere Treibstoffkosten belasten die Verbraucher und erhöhen den politischen Druck.
• Golf-Exporteure: Beschädigte Infrastruktur und blockierte Routen begrenzen die Gewinne, die sie aus höheren Preisen erzielen könnten.
• Importabhängige Volkswirtschaften: Europa, Japan, Indien und viele Schwellenländer stehen vor höheren Importrechnungen und schwächeren Währungen.