Memory-Manie

SK Hynix profitiert vom KI-Boom

Der südkoreanische Speicherchiphersteller SK Hynix nahm 29,4 Milliarden Dollar durch eine Zweitnotierung an der New Yorker Nasdaq ein, wobei die Aktien den Tag 13% höher als der Ausgabepreis von 149 Dollar pro Aktie beendeten. Dies ist kein neuer Börsengang (IPO). SK Hynix wird bereits seit 1996 in Seoul gehandelt und ist Südkoreas zweitwertvollstes Unternehmen nach Samsung.

Das US-Debüt ist eine der größten Notierungen aller Zeiten, nur übertroffen von SpaceX' 85,7-Milliarden-Dollar-Börsengang Anfang Juni.

Das Unternehmen gab etwa 18 Millionen neue Aktien aus, rund 2,5% seines Aktienbestands. Dies war ein schneller Weg, Kapital aufzunehmen und den glühend heißen KI-Boom sowie die tieferen amerikanischen Kapitalmärkte zu nutzen. Die Erlöse sollen für den Ausbau der Produktionskapazitäten verwendet werden.

Superzyklus bei Speicherchips

SK Hynix ist vielleicht kein allgemein bekannter Name, aber das Unternehmen steht im Zentrum der KI-Lieferkette und ist ein entscheidender Teil des Erfolgs von Nvidia als Chiphersteller. Nvidia stellt keinen Speicher her und ist daher auf Unternehmen wie SK Hynix angewiesen.

• SK Hynix kontrolliert rund 60% des Marktes für High-Bandwidth Memory (HBM)
• HBM ist unverzichtbar für KI-Modelle wie Claude und ChatGPT
• Die starke Nachfrage hat zu einer Speicherknappheit geführt und Unternehmen wie Apple, Nintendo und Sony gezwungen, die Preise ihrer Produkte zu erhöhen

All dies war ein massiver Geldsegen für SK Hynix und andere Speicherhersteller. Seine Aktien in Seoul sind in diesem Jahr um fast 240% gestiegen, selbst nach Berücksichtigung eines jüngsten Rückgangs. Das Unternehmen wird knapp über einer Billion Dollar bewertet.

Was sind ADRs?

Wenn ein ausländisches Unternehmen eine Zweitnotierung an einer amerikanischen Börse durchführen möchte, entscheidet es sich häufig für American Depositary Receipts (ADRs). Im Fall von SK Hynix entsprechen 10 ADRs einer koreanischen Aktie.

• Eine Depotbank in Korea hält die tatsächlichen Aktien
• Eine US-Depotbank gibt ADRs aus, die diese repräsentieren
• Diese ADRs werden an der Nasdaq in Dollar gehandelt, wie jede US-Aktie

Technisch gesehen besitzen Sie nicht die Aktien. Sie besitzen ein wirtschaftliches Eigentumsrecht. In der Praxis erhalten Sie jedoch nahezu die gleichen Vorteile mit Dividenden, Liquidität und Stimmrechten (ADR-Inhaber können ihre Bank anweisen, in ihrem Namen abzustimmen).

2026 ist ein Mega-Listing-Jahr

SK Hynix und SpaceX sind Teil eines Rekordjahres für Eigenkapitalbeschaffung. Laut Goldman Sachs liegt 2026 bereits gleichauf mit 2021 als Rekordjahr für Börsengänge in Dollar gerechnet, und das ist vor einigen der großen KI-Börsendebüts. Auch etablierte börsennotierte Unternehmen zapfen die Märkte an und geben neue Aktien aus.

• Alphabet nimmt 80 Milliarden Dollar durch Aktienverkäufe ein
• Die KI-Unternehmen Anthropic und OpenAI haben beide Börsengänge beantragt und streben voraussichtlich Bewertungen von über einer Billion Dollar an.

Das erfolgreiche US-Debüt von SK Hynix könnte das Vertrauen von Anthropic und OpenAI stärken. Der Zeitpunkt dieser Notierungen ist noch offen. In den letzten Wochen gab es einen Rückgang bei KI-Aktien, was Befürchtungen aufkommen ließ, dass der Markt überhitzt sein könnte.