Kein Treibstoff mehr?

Waffenstillstand lindert die Verknappung nicht

Die Straße von Hormus bleibt weitgehend gesperrt, nachdem kurzlebige Hoffnungen auf einen diplomatischen Durchbruch enttäuscht wurden. Das Weiße Haus hat den Waffenstillstand mit dem Iran verlängert, um den Friedensgesprächen genügend Zeit zu geben. Doch der Iran hat weiterhin Schiffe angegriffen und am Mittwoch zwei Schiffe beschlagnahmt.

Die wichtige Seeroute, über die in normalen Zeiten ein Fünftel der weltweiten Öl- und Gaslieferungen abgewickelt wird, wird seit dem 28. Februar vom Iran blockiert. Die USA haben eine eigene Gegenblockade verhängt, die der Iran als Kriegshandlung betrachtet.

Die letzten Vorkriegstanker aus dem Persischen Golf erreichen jetzt Ziele in Malaysia und Australien, ohne dass neue Lieferungen in Sicht sind. In Europa trafen die letzten Lieferungen eine Woche früher ein. Engpässe werden bald Realität.

Papierpreise hinken der Realität hinterher

Der in den Nachrichten täglich zitierte "Ölpreis" ist in der Regel der letzte Brent** **Frontmonatskontrakt, also der nächstgelegene Futures-Kontrakt, der noch nicht ausgelaufen ist. Am Montag wurde Brent bei etwa $95 pro Barrel gehandelt.

Doch Raffinerien benötigen oft sofort Öl. Forties Blend, ein Benchmark, der die Spotpreise von Nordseeöl abbildet, wurde zeitweise 50 Dollar über den Brent-Futures gehandelt. Das bedeutet, dass Raffinerien bereit sind, deutlich mehr zu zahlen, um *physisches Öl *schnell zu erhalten.

Der physische Markt preist eine Welt ein, in der die Logistik zusammengebrochen ist und die Geschwindigkeit der Erholung ungewiss ist. Die Exporte aus dem Golf sind nahezu vollständig zum Erliegen gekommen, und viele Ölförderanlagen in der Region sind schwer beschädigt.

Kerosinknappheit droht

Kerosin dürfte das erste Produkt sein, bei dem es zu Engpässen kommt. Die Preise haben sich seit Beginn des Konflikts mehr als verdoppelt. Die Internationale Energieagentur hat erklärt, dass Europa nur noch Wochen von Engpässen entfernt ist. Der Luftfahrtverband IATA hat berechnet, dass europäische Fluggesellschaften Ende Mai beginnen müssen, einige Flüge zu streichen. In Teilen Asiens geschieht dies bereits.

Der Zeitpunkt ist für die Fluggesellschaften verheerend. Schwere Engpässe treffen genau dann ein, wenn die Sommerreisesaison beginnt. Und es sind nicht nur Urlauber betroffen. Rund ein Drittel des Welthandels nach Wert wird per Luftfracht transportiert.

Europas reduzierte Raffineriekapazität für Kerosin macht es **akut abhängig von Importen, **die knapp sind.

Verborgene Engpässe des Krieges

Die Blockade von Hormus trifft weit mehr als nur Rohöl.

• Düngemittel: Harnstoff, Ammoniak und andere sind betroffen. Dies kann die globale Nahrungsmittelkette treffen, wobei Afrika und Lateinamerika am stärksten gefährdet sind.
• Naphtha: Ein Nebenprodukt der Ölraffination ist ein wichtiger Rohstoff für Kunststoffe, Klebstoffe und Farben, unter anderem. Japanische Unternehmen sind von Engpässen stark betroffen.
• Materialien für die Chipproduktion: Ein Großteil des Heliums, Broms und der Schwefelsäure stammt aus dem Nahen Osten. 
• Industrielles CO₂: Wird für die Fleischverarbeitung und medizinische Kühlketten verwendet. Das Vereinigte Königreich bereitet Notfallpläne für Engpässe vor.

Wiedereröffnung ist keine Erholung

Selbst wenn die Straße von Hormus wieder geöffnet wird, werden sich die Ströme nicht schnell normalisieren. Schifffahrtsdaten von Kpler zeigen, dass etwa 260 mit Öl und LNG beladene Schiffe im Persischen Golf treiben und auf die Ausfahrt warten.

Wenn der Waffenstillstand hält und der Iran es zulässt, könnten diese Schiffe innerhalb von Wochen der Welt 170 Millionen neue Barrel Öl und **1,2 Millionen Tonnen **LNG liefern.

Doch Reeder und Versicherer brauchen Sicherheitsgarantien. Und darüber hinaus ist die Öl- und Gasinfrastruktur am Golf schwer beschädigt, deren Reparatur in einigen Fällen Jahre dauern wird.