SK Hynix-Rausch

Eine massive US-Börsennotierung in Sicht

Der südkoreanische Speicherchiphersteller SK Hynix plant, bis zu 29,4 Milliarden US-Dollar durch eine Notierung in den USA über die Nasdaq aufzubringen. Sollte dies am oberen Ende abgeschlossen werden, wäre es eine der größten Börsennotierungen aller Zeiten, nur übertroffen von SpaceX' 85,7 Milliarden US-Dollar IPO Anfang Juni.

Anders als bei Elon Musks Raketenunternehmen handelt es sich hier nicht um einen neuen IPO (Börsengang). Es ist ein Zweitnotierung, bei der ein börsennotiertes Unternehmen seine Aktien an einem anderen Handelsplatz notiert. SK Hynix wird bereits in Seoul gehandelt und überholte kurzzeitig Samsung als wertvollstes Unternehmen Südkoreas.

Das Unternehmen wird etwa 18 Millionen neue Aktien ausgeben, rund 2,5% seines Aktienbestands. Dies ist ein schneller Weg, Kapital aufzubringen und den glühend heißen KI-Boom zu nutzen.

Speicherchip-Superzyklus

SK Hynix ist vielleicht kein allgemein bekannter Name, aber das Unternehmen steht im Zentrum der KI-Lieferkette und ist ein entscheidender Teil des Erfolgs von Nvidia als Chiphersteller.

• SK Hynix kontrolliert rund 60% des Marktes für High-Bandwidth Memory (HBM)
• HBM ist unverzichtbar für KI-Modelle wie Claude und ChatGPT
• Die starke Nachfrage hat zu einer Speicherknappheit geführt und Unternehmen wie Apple, Nintendo und Sony gezwungen, die Preise ihrer Produkte zu erhöhen

All dies war ein massiver Geldsegen für SK Hynix. Seine Aktien sind in diesem Jahr um mehr als 280% gestiegen, was das Unternehmen auf über 1,2 Billionen US-Dollar bewertet. Nun will es dieses Momentum nutzen und an den tieferen US-Kapitalmärkten Kapital aufnehmen, um mehr Produktionskapazitäten aufzubauen.

Was sind ADRs?

Wenn ein ausländisches Unternehmen eine Zweitnotierung an einer amerikanischen Börse anstrebt, entscheidet es sich oft für American Depositary Receipts (ADRs). Im Fall von SK Hynix entsprechen 10 ADRs einer koreanischen Aktie.

• Eine Depotbank in Korea hält die tatsächlichen Aktien
• Eine US-Depotbank gibt ADRs aus, die diese repräsentieren
• Diese ADRs werden an der Nasdaq in Dollar gehandelt, wie jede US-Aktie

Technisch gesehen besitzen Sie nicht die Aktien. Sie besitzen ein wirtschaftliches Eigentumsrecht. In der Praxis erhalten Sie jedoch nahezu die gleichen Vorteile mit Dividenden, Liquidität und Stimmrechten (ADR-Inhaber können ihre Bank anweisen, in ihrem Namen abzustimmen).

2026 ist ein Mega-Listing-Jahr

SK Hynix und SpaceX sind Teil eines Rekordjahres für Eigenkapitalbeschaffung. Laut Goldman Sachs ist 2026 bereits gleichauf mit 2021 als Rekord-IPO-Jahr in Dollar gerechnet, und das ist bevor einige der großen KI-Börsendebüts stattfinden. Etablierte börsennotierte Unternehmen zapfen ebenfalls die Märkte an und geben neue Aktien aus.

• Alphabet plant, 80 Milliarden US-Dollar durch Aktienverkäufe aufzubringen
• Die KI-Unternehmen Anthropic und OpenAI haben beide IPOs eingereicht und streben voraussichtlich Bewertungen von über 1 Billion an

Unternehmen beschaffen mehr Kapital, wenn der Appetit der Investoren seinen Höhepunkt erreicht. Dies kann jedoch auch zu überzogenen Bewertungen und überfüllten Trades führen. Manchmal überhitzt der Markt und Blasen platzen.