Anthropic IPO

Anthropic bereitet den Börsengang vor

Der KI-Gigant Anthropic hat einen Antrag für einen Börsengang (IPO) in den USA eingereicht und bereitet damit eines der möglicherweise größten Börsendebüts aller Zeiten vor. Investoren erwarten eine Bewertung von über 1 Billion US-Dollar. Das würde das Unternehmen vom ersten Tag an neben die größten Unternehmen im S&P 500 Aktienindex stellen.

Der Antrag ist vertraulich, was bedeutet, dass die Finanzdaten unter Verschluss bleiben, während die Aufsichtsbehörden die Dokumente prüfen. Das gibt Anthropic Zeit, die Investorennachfrage zu testen und die Preisgestaltung anzupassen.

Ein Börsengang ist ein heikler Balanceakt: Anthropic wird seine Bewertung und den eingesammelten Betrag maximieren wollen und gleichzeitig den Erfolg des IPO sicherstellen. Werden die Aktien zu hoch bepreist, könnten sie am ersten Handelstag einbrechen.

Die Umsätze steigen rasant

Die Kosten für die Entwicklung und den Einsatz von KI sind enorm, und die meisten Unternehmen in diesem Bereich, einschließlich Anthropics Erzrivale OpenAI, schreiben noch Verluste. Anthropics Finanzdaten erklären den Hype:

• Der annualisierte Umsatz lag im Mai bei 47 Mrd. USD, gegenüber etwa 9 Mrd. USD Ende letzten Jahres
• Die Bewertung stieg von rund 60 Mrd. USD im März 2025 auf über 900 Mrd. USD in der letzten Finanzierungsrunde im Mai.
• Es wird erwartet, dass das Unternehmen für das Quartal März bis Juni seinen ersten Betriebsgewinn ausweist, wobei über 300.000 Unternehmenskunden Einnahmen generieren.

Annualisiert bedeutet hier, dass die jüngsten wöchentlichen Umsätze auf ein Jahr hochgerechnet werden. Diese Zahl schmeichelt schnell wachsenden Unternehmen, aber der Sprung ist dennoch bemerkenswert.

Wie geht ein Unternehmen also an die Börse?

Die Notierung eines Unternehmens an einer Börse ist ein langer und bürokratischer Prozess, der in der Regel eine kleine Armee von Investmentbankern, Anwälten und Aufsichtsbehörden erfordert.

• Das Unternehmen beauftragt Banken (wie Goldman Sachs oder JPMorgan): Sie fungieren als Konsortialführer und empfehlen eine Preisspanne.
• Anwälte + Wirtschaftsprüfer erstellen geprüfte Finanzberichte und Offenlegungen.
• Prospekt** wird eingereicht**: Ein öffentliches Dokument (in den USA als S-1 bekannt) legt Finanzdaten, Risiken und Geschäftsdetails offen.
• Aufsichtsbehörden (SEC in den USA) prüfen die Unterlagen, stellen Fragen und fordern Überarbeitungen an.
• Roadshow: Führungskräfte präsentieren das Unternehmen großen Investoren (Fondsmanagern, Pensionskassen).
• Bookbuilding: Banken sammeln die Investorennachfrage, um den endgültigen IPO-Preis festzulegen.
• Tag der Notierung: Die Aktien werden an einer Börse wie der NYSE oder Nasdaq gehandelt.

Der Prospekt hilft Ihnen, sich ein vollständiges Bild zu machen, bevor Sie Geld investieren.

Mythos erweitert die Reichweite der KI

Anthropics auf Cybersicherheit ausgerichtetes Modell, Claude Mythos, versetzte im April Märkte, Entscheidungsträger und Aufsichtsbehörden in Aufruhr. Es kann Angriffe simulieren und testen, wie Systeme unter Druck reagieren.

Es hat bereits über 23.000 Fehler und andere Schwachstellen in tausend Open-Source-Programmen entdeckt, und wahrscheinlich viele weitere in geschlossenen Projekten. Während dieses Modell für Anthropic sehr profitabel sein könnte, kann es in den falschen Händen auch leicht missbraucht werden.

Anthropic hat das Modell aus Sicherheitsgründen nicht öffentlich freigegeben, erweitert aber schrittweise das Netzwerk der Organisationen, die zur Nutzung von Mythos über Project Glasswing eingeladen werden. Es hat bereits etwa 200 Partner, darunter große Technologieunternehmen und Banken.

Rivalen sitzen im Nacken

Anthropic ist nicht allein mit dem Versuch, an die Börse zu gehen. Auch OpenAI bereitet neben anderen Konkurrenten einen Börsengang vor. Die erste reine KI-Notierung des Jahres wird Investoren einen Referenzpunkt liefern. Preisgestaltung, Margen und Wachstumserwartungen setzen einen Maßstab für den Rest des Sektors.

Ein frühzeitiger Gang an die Börse kann vorteilhaft sein, da 2026 ein geschäftiges Jahr für neue Notierungen ist.

• Goldman Sachs erwartet, dass sich die IPO-Erlöse auf dem US-Markt in diesem Jahr vervierfachen und einen Rekord von 160 Mrd. USD erreichen
• Die Zahl der amerikanischen Börsengänge soll sich im Jahresvergleich verdoppeln auf 120

Selbst eine starke Nachfrage auf dem Höhepunkt des KI-Booms hat Grenzen. Große Transaktionen konkurrieren um dasselbe institutionelle Kapital, das nur in begrenztem Umfang vorhanden ist.