BHP's Kupferwette

BHP bricht Rekorde mit neuem Fokus

Kupfer ist offiziell zum neuen Gewinnmotor von BHP geworden. Zum ersten Mal machte Kupfer 51% des operativen Gewinns des australischen Bergbaugiganten aus und übertraf damit Eisenerz.

Die Kupferpreise sind seit Anfang 2025 um fast 50% gestiegen und bewegen sich derzeit bei etwa 13.000 $/Tonne, nachdem sie im Januar einen Rekordwert von 14.500 $ erreicht hatten.

All dies trieb den Halbjahresgewinn von BHP um 22% auf 6,2 Milliarden $ nach oben und übertraf damit die Prognosen — auch die Dividende übertraf die Erwartungen. Die Anleger reagierten begeistert: Die Aktie stieg um bis zu 7% auf ein Allzeithoch.

Bergbauunternehmen stützen den KI-Boom

BHP's Fokus verlagert sich vor allem wegen des KI-Booms auf Kupfer, der Investitionen in Rechenzentren und Energie antreibt. Auch andere Bergbauunternehmen verzeichneten einen Aufschwung.

KI ist nicht nur Software. Sie hinterlässt einen massiven physischen Fußabdruck, da Rechenzentren Strom, Kühlung und Hochleistungsverkabelung benötigen.

Kupfer ist für all das unverzichtbar. Mit der zunehmenden Verbreitung von KI steigt auch der Bedarf an kupferintensiver Infrastruktur. BHP prognostiziert, dass die Kupfernachfrage in Rechenzentren bis 2050 gegenüber dem aktuellen Niveau um das Sechsfache wachsen wird und etwa 6-7% des gesamten Kupferverbrauchs ausmachen wird.

Warum Kupfer weiter steigt

Viele Gründe treiben die Kupferpreise nach oben:

• KI-Rechenzentren: umfangreiche Verkabelung + Stromversorgungssysteme.
• Energiewende: E-Fahrzeuge, Solar- und Windenergie benötigen alle Kupfer.
• Netzausbau: moderne Netze erfordern mehr Leitfähigkeit.
• Urbanisierung: Schwellenländer bauen schnell, um mit dem Bevölkerungswachstum Schritt zu halten.
• Langsames Angebotswachstum: wenige neue Minen gehen in Betrieb.

Analysten erwarten, dass die weltweite Kupfernachfrage bis 2040 um 50% steigen wird, angetrieben durch Elektrifizierung und digitale Infrastruktur. Bei knappem Angebot und steigender Nachfrage sind die Kupferpreise für die gesamte Weltwirtschaft von Bedeutung.

Ein Schritt zurück von Mega-Deals

BHP setzt verstärkt auf organisches Kupferwachstum und legt eine Pause bei Fusionen und Übernahmen ein.

Anfang dieses Jahres versuchte der Hauptkonkurrent Rio Tinto, durch die Übernahme von Glencore eine stabilere Position im Kupfergeschäft zu erlangen. Die Gespräche scheiterten (erneut). BHP beobachtete die Mega-Fusionsgespräche im Wert von 200 Milliarden $, blieb aber an der Seitenlinie und erklärte, Glencore sei strategisch nicht passend. Dies folgt auf BHP's gescheiterten Übernahmeversuch von Anglo American im Wert von 49 Milliarden $ im vergangenen Jahr.

Anstatt zu kaufen, setzt BHP auf den Ausbau. Das Unternehmen hat mehrjährige Pläne vorgelegt, 18 Milliarden $ in Argentinien zu investieren, um Kupfer-, Gold- und Silberprojekte zu entwickeln — allesamt Rohstoffe, deren Preise zuletzt stark gestiegen sind.

Eisenerz verliert seinen Glanz

Eisenerz bleibt als wichtigster Rohstoff für Stahl bedeutend für BHP. Doch das wachsende Angebot und die gestiegenen Produktionskosten belasten. Die Eisenpreise erreichten kürzlich ein Siebenmonatstief, und die Stückkosten stiegen um 7%. Die Verhandlungen mit China über Lieferbedingungen bleiben "schwierig," was Unsicherheit schafft.

Mit sinkenden Eisenerzerträgen und steigender Kupfernachfrage erscheint BHP's Kurswechsel zunehmend strategisch. Die Welt elektrifiziert sich rasant, und Kupfer ist das Metall, das diesen Strom leitet.