Resumen de las Big Tech

Wall Street quiere pruebas

Los resultados del sector tecnológico recibieron una acogida mixta en un momento en que las valoraciones bursátiles están muy ajustadas.

• Amazon y Microsoft fueron recompensadas con repuntes en el precio de sus acciones porque mostraron evidencia clara de que la demanda de IA está impulsando las ventas en la nube hoy en día.
• Alphabet llegó a la presentación de resultados tras un rally del 80% en 12 meses. A pesar de cifras estelares, la acción cayó inicialmente un 7%. Los inversores se asustaron por el creciente gasto de capital (capex). Pero cuando sus rivales presentaron resultados una semana después, Alphabet recuperó todas las pérdidas y más.
• Meta sus acciones cayeron un 8%. Su previsión de ingresos decepcionó y el flujo de caja libre se desplomó un 91% interanual hasta poco menos de $800 millones.

El flujo de caja libre es lo que le queda a una empresa después de pagar sus operaciones diarias y sus gastos de capital.

Con la cabeza en las nubes

Los mayores proveedores de servicios en la nube reportaron un crecimiento acelerado a medida que las empresas se apresuraban a alquilar capacidad de computación para IA. Los ingresos de Google Cloud aumentaron un 82% interanual, Azure de Microsoft creció un 43%, y el líder del mercado Amazon Web Services subió un 37%, su crecimiento más rápido en años.

Esto implica que la demanda de la era de la IA es muy real.

Algunos inversores y analistas han expresado preocupaciones de que las grandes tecnológicas están construyendo más centros de datos de los que nadie utilizaría. Hasta ahora, esos temores no se han materializado. Pero la siguiente pregunta es si los proveedores de la nube pueden generar suficientes ingresos y beneficios para justificar los cientos de miles de millones que están gastando para mantenerse al ritmo de la demanda.

Gasto histórico sin precedentes

Los cuatro grandes hiperescaladores — mega-inversores y constructores de capacidad de computación — aún se espera que inviertan más de $700 mil millones en nuevos centros de datos y chips de alta gama este año. Este gasto astronómico está manteniendo a flote las economías y los mercados durante una crisis energética y disputas comerciales.

Planes de gasto de capital para 2026:

• Amazon elevó sus planes a $220B desde $200B.
• Alphabet ahora espera hasta $205 mil millones frente a la previsión anterior de hasta $190B
• Meta ajustó al alza sus planes de gasto a $130-145B, desde el rango inferior anterior de $125B
• Microsoft redujo su previsión a $175 mil millones, desde $190B tras ampliar las estimaciones de vida útil de los centros de datos de 15 a 25 años. Pero esto se debió a un cambio contable, no a recortes presupuestarios.

Poniéndose al día en IA y la nube

Los inversores están dispuestos a tolerar un gasto asombroso si la máquina de IA se paga sola. Meta no tiene el beneficio de un negocio en la nube en pleno funcionamiento que devolvería parte de las enormes inversiones — aunque planea lanzar uno.

El negocio principal de Meta sigue siendo la publicidad. En los últimos 12 meses, es la peor de las hiperescaladoras en rendimiento, con sus acciones cayendo casi un 20%.

El CEO Mark Zuckerberg argumenta que la IA ya está mejorando las recomendaciones y potenciando la segmentación publicitaria en sus plataformas de redes sociales Facebook e Instagram. Pero también está gastando agresivamente en chatbots, agentes de IA, chips personalizados y gafas inteligentes, intentando alcanzar a sus rivales.

Apple sufre el impacto del gasto de otros

Apple es la excepción. No está gastando cientos de miles de millones en infraestructura de IA. Tiene algunos productos de IA, pero dependen principalmente de Gemini de Google. A diferencia de sus rivales, no publica una previsión de gasto. En 2025, su gasto de capital fue de apenas menos de $13 mil millones.

Apple es principalmente una empresa de hardware, con el iPhone como principal motor de ventas. Esto la expone al daño colateral de la construcción de infraestructura de IA. Los chips de memoria avanzados se han convertido en un bien escaso, con precios disparándose. El CEO saliente Tim Cook advirtió que las restricciones se están volviendo "muy significativas."

Esto hizo caer las acciones un 7%. Ha estado compitiendo con Nvidia por el título de la empresa más valiosa del mundo.