El lujo pierde

Las empresas de lujo desestabilizadas por la guerra

Esta fue una semana triste para el lujo francés. LVMH, Kering, matriz de Gucci, y Hermès presentaron resultados con el mismo telón de fondo: la guerra de Irán, el shock petrolero global y la interrupción de los viajes. Las acciones se desplomaron, con Hermès liderando las pérdidas.

El gasto en lujo es discrecional, lo que significa que el dinero se gasta en "deseos" y no en "necesidades." La confianza del consumidor cae rápidamente cuando los costes energéticos se disparan, amenazando con impulsar la inflación a nivel global.

Oriente Medio era el mercado de lujo de más rápido crecimiento en 2025. Perder este punto brillante sería un golpe enorme para el sector de £400 mil millones que ha estado contrayéndose durante dos años consecutivos.

Por qué el turismo importa tanto

El lujo está inusualmente expuesto a los viajes. Una gran parte de las ventas se produce cuando las personas están en el extranjero, relajadas y dispuestas a gastar.

La guerra golpea múltiples puntos débiles:

• Centros comerciales del Golfo: Dubái y Abu Dabi atienden a turistas extranjeros y compradores regionales. El tráfico y las ventas cayeron bruscamente en marzo.
• Centros de viaje en Asia: Las interrupciones de vuelos redujeron las compras en aeropuertos y ciudades de tránsito como Singapur y Bangkok.
• Crisis del combustible para aviones: Algunas aerolíneas están a semanas de sufrir escasez de combustible, con la temporada de verano amenazada.
• Impacto más amplio en Asia: China, Japón y Corea son mercados cruciales para las empresas de lujo. Estos países también son de los más dependientes del petróleo del Golfo.

Desmoronándose por las costuras

LVMH afirmó que la guerra de Irán restó al menos un punto porcentual a las ventas del grupo en el trimestre. La demanda cayó bruscamente en el Golfo, y menos turistas de Oriente Medio gastaron en Europa.

El grupo de lujo más valioso del mundo es el hogar de los bolsos Louis Vuitton, el champán Dom Pérignon y la joyería Tiffany, entre muchas otras marcas.

Las ventas en centros comerciales de Dubái supuestamente cayeron hasta un 50%, aunque la guerra cubrió solo un mes del trimestre. EE. UU. fue un motor de crecimiento, pero eso podría no durar ya que el sentimiento del consumidor acaba de alcanzar un mínimo histórico en abril.

La matriz de Gucci busca su rumbo

Gucci, de Kering, continuó en dificultades, marcando el undécimo trimestre consecutivo de caída en ventas.

Al igual que LVMH, Kering señaló la guerra de Irán y la interrupción de los viajes como factores que pesaron sobre la demanda en Oriente Medio. Otras regiones fuera de Norteamérica también se mantuvieron débiles, lo que sugiere que la desaceleración es generalizada.

El nuevo CEO de Kering, Luca de Meo, debe presentar su plan de reestructuración. Se enfrenta a una batalla cuesta arriba, con las acciones de Kering cayendo un 9% en París el miércoles.

El nombre más seguro recibe un duro golpe

Hermès ha sido el firme valor estrella del lujo durante una década, con sus acciones multiplicándose por cinco desde 2016.

La estrategia cuidadosamente orquestada de exclusividad y artesanía controlada le ha servido bien. Pero incluso un bolso Birkin puede parecer menos prioritario cuando las noticias están llenas de misiles, bloqueos navales y ataques con drones.

El crecimiento de las ventas se desaceleró y no cumplió las expectativas. La increíble trayectoria de Hermès en los mercados bursátiles viene acompañada de mayores expectativas. Esto puede explicar parcialmente por qué las acciones cayeron hasta un 13%, cerrando el día un 8% a la baja.