De los zapatos a la IA

El giro hacia la IA dispara las acciones

Allbirds estaba en problemas. La marca de calzado estadounidense-neozelandesa llegó a estar valorada en $4 billion, pero había perdido más del 99% de su valor desde su salida a bolsa en 2021.

Pero esta semana anunció un giro de las zapatillas a… la IA, con la intención de convertirse en una empresa de "GPU-as-a-Service totalmente integrada". En términos sencillos, planea comprar chips de gama alta y alquilar potencia de computación. Las acciones subieron más de un 580% en un solo día, sin ingresos ni clientes de IA todavía.

La marca de calzado fue vendida a American Exchange Group por $39 million. Lo que queda es una sociedad cotizada vacía, ahora rebautizada como NewBird AI, que sigue cotizando en el Nasdaq.

Un intento de reconstruir el bombo

Al vincularse a la IA, una de las temáticas más candentes en los mercados globales, una empresa en dificultades multiplicó de repente su valor casi por seis.

Para mantener las cosas en perspectiva, su valoración actual ronda apenas los $150 million. Eso está muy lejos de los días de euforia en los que Leonardo DiCaprio (uno de los primeros inversores) y Barack Obama lucían las zapatillas minimalistas de lana de Allbirds.

Pero esta historia sigue siendo una señal de alerta, que advierte a los inversores sobre posibles excesos en el mercado de la IA.

El escenario de final de ciclo

Los movimientos eufóricos suelen producirse en los ciclos tardíos de mercado — el último tramo de expansión en el que las valoraciones se estiran y los inversores asumen grandes riesgos.

Normalmente comparten algunas mecánicas:

• Temáticas saturadas como la IA atraen dinero incluso sin pruebas. El bombo impulsa las compras.
• Acciones de bajo precio propensas a movimientos enormes si pivotan o se rebautizan.
• Expectativas desorbitadas con inversores que pagan por lo que una empresa podría llegar a ser.
• El miedo a quedarse fuera rebaja el listón de la diligencia debida, lo que significa que los inversores se saltan su análisis previo.

Las puntocom, en versión repetida

Este comportamiento tiene precedentes claros.

• Durante la burbuja puntocom de finales de los 90, TheGlobe.com subió más de un 600% en su primer día de cotización con unos ingresos mínimos. Pets.com alcanzó una valoración de $300 million antes de cerrar apenas nueve meses después.
• En 2017, Long Island Iced Tea se rebautizó como Long Blockchain Corp, y las acciones se dispararon brevemente un 500%. La empresa fue posteriormente excluida de cotización, con cargos por uso de información privilegiada.
• En 2021, las acciones meme estadounidenses como GameStop y AMC se dispararon cuando el revuelo en redes sociales empujó los precios muy por encima de los fundamentales del negocio.

Por qué tiene sentido, en cierto modo

Historias como la de Allbirds no predicen exactamente cuándo girarán los mercados. Muestran cómo se están comportando los mercados ahora mismo. Los mercados en fase tardía del ciclo tienden a moverse por el sentimiento. Los fundamentales siguen importando, pero importan después.

Y aunque es fácil reírse de un giro del calzado a los chips de IA, hay una lógica detrás. Los propietarios vendieron el negocio de zapatillas, conservaron la cotización pública y recaudaron $50m en notas convertibles para financiar una idea nueva y no relacionada en un mercado al rojo vivo.

NewBird AI obtiene una base de accionistas existente y registros regulatorios. Esto mantiene la puerta abierta para futuras ampliaciones de capital.