Vías alternativas

Por qué los inversores miran más allá de las acciones y los bonos

Las inversiones alternativas son todo aquello que no es una acción o un bono cotizado. Torres de oficinas, barriles de petróleo, bodegas de vino, una participación en una startup de la que nadie ha oído hablar todavía: si se negocia fuera de los mercados habituales, cuenta.

Los fondos de pensiones compran autopistas de peaje para obtener ingresos estables por tráfico. El gestor de hedge funds Ken Griffin pagó 44,6 millones de dólares por un esqueleto de estegosaurio llamado Apex en 2024, mientras que una carta de Charizard de primera edición de 1999 en estado impecable se ha vendido por 420.000 dólares.

Estos activos comparten un rasgo: se sitúan fuera de los mercados cotizados, lo que ofrece a los inversores exposición a fuentes de rentabilidad distintas de las de las acciones y los bonos.

Qué mueve estos mercados

Una recesión que hunde el S&P 500 no golpea necesariamente de la misma manera a las tierras de cultivo de Iowa o a una autopista de peaje. De eso se trata.

• El oro tiende a subir cuando los inversores se ponen nerviosos por la inflación o la guerra.
• A las tierras de cultivo les importan las lluvias y la demanda de soja, no la Fed.
• La rentabilidad de una autopista de peaje depende de cuántos coches circulen, hora punta tras hora punta.

Las grandes instituciones se apoyan en esto. El Yale Endowment se hizo famoso por asignar grandes porciones de su cartera a los mercados privados, lo que ayudó a popularizar la idea de que los inversores no necesitan depender únicamente de las acciones y los bonos.

La contrapartida del acceso a los mercados privados

Las alternativas pueden dar a los inversores un asiento en la mesa años antes de que una empresa salga a bolsa. Tanto Amazon como Google tuvieron inversores privados que entraron mucho antes de que un banquero de OPV hiciera sonar la campana.

Ese acceso tiene un precio: la liquidez. Venda un fondo del S&P 500 un martes y el efectivo será suyo el jueves.

Vender un edificio de oficinas o una participación en una empresa privada puede llevar meses, a veces sin ningún comprador a la vista.

La mayoría de los inversores utilizan las alternativas para complementar una cartera construida principalmente con acciones y bonos.