Vías alternativas

Cuando los inversores se vuelven poco convencionales

Las inversiones alternativas son todo aquello que no es una acción o un bono cotizado. Torres de oficinas, barriles de petróleo, bodegas de vino, una participación en una startup de la que nadie ha oído hablar todavía: si se negocia fuera de los mercados habituales, cuenta.

Los fondos de pensiones compran autopistas de peaje para obtener ingresos estables por tráfico. El gestor de fondos de cobertura Ken Griffin pagó 44,6 millones de dólares por un esqueleto de estegosaurio llamado Apex en 2024, mientras que una carta Pokémon de primera edición de 1999 en estado impecable se ha vendido por 420.000 dólares.

Las alternativas pueden servir de cobertura frente a la inflación o revalorizarse cuando los mercados tradicionales atraviesan dificultades. ¿El inconveniente? Suelen ser más difíciles de valorar y más complicadas de vender que las acciones y los bonos de su cuenta de valores.

Qué mueve estos mercados

Una recesión que hunda el índice bursátil S&P 500 no necesariamente afecta del mismo modo a las tierras de cultivo de Iowa o a una autopista de peaje. De eso se trata.

• El oro tiende a subir cuando los inversores se ponen nerviosos por la inflación o la guerra.
• A las tierras de cultivo les importan las lluvias y la demanda de soja, y no tanto lo que el banco central vaya a hacer a continuación.
• La rentabilidad de una autopista de peaje depende de cuántos coches circulen por ella, hora punta tras hora punta.

Las grandes instituciones se apoyan en esto. El Yale Endowment (un fondo de inversión universitario) se hizo famoso por asignar grandes porciones de su cartera a los mercados privados, contribuyendo a popularizar la idea de que los inversores no necesitan depender únicamente de las acciones y los bonos.

La contrapartida del acceso privado

Las alternativas pueden ofrecer a los inversores un asiento en la mesa años antes de que una empresa salga a bolsa. Amazon y Google tuvieron ambas inversores privados que entraron mucho antes de que un banquero de OPV hiciera sonar la campana.

Ese acceso tiene un precio: liquidez. Venda un fondo indexado del S&P 500 un martes y el efectivo será suyo el jueves. Vender un edificio de oficinas o una participación en una empresa privada puede llevar meses, a veces sin ningún comprador a la vista.

Los inversores minoristas a menudo solo pueden acceder a este tipo de activos a través de fondos especializados u otros vehículos de inversión colectiva, en lugar de comprarlos directamente. Algunos activos pueden estar totalmente fuera de su alcance, a menos que sea muy rico.