La apuesta de SpaceX por la IA

Resultados superiores, gasto alarmante

SpaceX's primer informe de resultados como empresa cotizada mostró un crecimiento rápido, pérdidas mucho menores de lo esperado y una sorpresa muy costosa:

• Ingresos: $7.8 billion frente a una estimación de $6.8B, un aumento del 92% interanual
• Pérdida neta: $541 million frente a una estimación de 2.1B, por debajo de aproximadamente $1 billion
• Gasto de capital** (capex): **$18.4B, un aumento del 550% interanual

Aunque las cifras principales superaron cómodamente las previsiones de Wall Street, fue ese último número el que asustó a los inversores. El conglomerado de cohetes, satélites e IA de Elon Musk está quemando dinero rápidamente. Las acciones cayeron hasta un 9% el miércoles por la mañana, aunque esto fue después de haber subido un 9% en la sesión anterior antes del informe.

A la altura de los hiperescaladores

El creciente presupuesto de gasto de capital de SpaceX demuestra que la empresa va en serio en su intento de competir con gigantes como Microsoft y Alphabet en computación en la nube e IA.

Casi $16 billion de su capex trimestral se destinaron a infraestructura de inteligencia artificial, incluyendo chips, sistemas de energía y centros de datos. Esto fue el doble de la cantidad del trimestre anterior. Además, la empresa espera mantener este nivel de gasto durante al menos dos trimestres más.

La dirección afirma que la nueva capacidad de computación de IA puede recuperar su coste en menos de un año. SpaceX está intentando desafiar a los hiperescaladores establecidos mientras sus propios modelos de IA van por detrás de líderes como OpenAI y Anthropic. Incluso en gasto, sigue siendo un competidor distante.

Los insiders por fin pueden vender

Una prueba mayor llega el jueves 6 de agosto, cuando expira el primer periodo de bloqueo post-OPV de SpaceX. Los bloqueos impiden que los empleados e inversores iniciales vendan, suavizando el camino para una empresa recién cotizada.

¿Por qué importa esto? Porque el capital flotante actual — el número de acciones disponibles para negociación pública — es de solo alrededor de 555 million de acciones o aproximadamente el 5% de sus acciones en circulación. El jueves, 912 million de acciones adicionales serán elegibles para la venta.

Algunos insiders venderán. Eso no significa necesariamente que hayan perdido la fe: los empleados iniciales pueden simplemente querer una casa o una cartera más diversificada. Una gran oleada de ventas empuja el precio a la baja, particularmente cuando el sentimiento ya es frágil. Las acciones han cotizado por debajo del precio de OPV de $135 desde mediados de julio.

Starlink quiere tu factura de teléfono

El negocio de internet por satélite Starlink sigue siendo el motor financiero de SpaceX. Su base de clientes se duplicó hasta 12 million en 12 meses, mientras que el beneficio operativo de la unidad creció un 79%. Pero el ingreso medio por suscriptor cayó a medida que SpaceX se expandió a mercados internacionales más baratos.

Ahora quiere un objetivo mayor: los operadores móviles. La presidenta Gwynne Shotwell dijo que Starlink espera ganar clientes de AT&T, T-Mobile y Verizon, utilizando infraestructura terrestre junto con satélites para crear un "verdadero servicio móvil."

Musk vende una visión de Marte, pero SpaceX está empezando a parecerse mucho más a una empresa de telecomunicaciones ordinaria. Las acciones rivales en el sector de telecomunicaciones cayeron tras el anuncio.

Nvidia gana esta carrera espacial

En sus esfuerzos por unirse a las filas de los hiperescaladores, SpaceX espera operar más de 2 gigawatts de capacidad de computación este año y cerca de 10 gigawatts para finales de 2027. Esto significa construir centros de datos gigantescos. Y planea construir esa infraestructura de IA exclusivamente con hardware de Nvidia.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha estimado que cada gigawatt de capacidad de computación genera aproximadamente entre $40 billion y $50 billion en ingresos para Nvidia. Aplicado mecánicamente a 10 gigawatts, eso implica una asombrosa oportunidad de hardware de $400 billion a $500 billion.

La cifra real puede diferir debido al calendario, los precios y el equipamiento. Aun así, las ambiciones de centros de datos de SpaceX podrían generar una ganancia inesperada para Nvidia antes de que SpaceX demuestre que su propia apuesta por la IA funciona.