Volatilidad bélica

Los mercados oscilan por la retórica bélica

Los mercados globales volvieron a zigzaguear cuando los titulares sobre la guerra chocaron con las esperanzas de los inversores.

Cuatro citas clave:

• La Guardia Revolucionaria de Irán juró que no permitiría que "un litro de petróleo" saliera de Oriente Medio si los ataques de EE. UU. e Israel continuaban.
• El mando militar de Irán: "Prepárense para que el petróleo llegue a $200 el barril."
• El presidente de EE. UU., Donald Trump, advirtió que Irán sería golpeado "veinte veces más fuerte" si bloqueaba las exportaciones.
• Justo antes de las amenazas, el presidente describió la guerra como "muy completa, prácticamente."

Los operadores inicialmente se aferraron a ese indicio de un final rápido, revirtiendo el repunte del petróleo del lunes y elevando la renta variable a nivel mundial. Pero el rebote se enfrió a medida que los ataques continuaban, y el secretario de Defensa de EE. UU., Pete Hegseth, advirtió que el martes sería el día de combate "más intenso".

Balance de 10 días de guerra

Durante los primeros 10 días de la guerra, los mercados han oscilado entre el **pánico **y un cauteloso optimismo.

Las acciones globales primero cayeron bruscamente, especialmente en los sectores de viajes, tecnología y banca. Pero el impacto inicial se ha atenuado. El índice bursátil estadounidense S&P 500 ha bajado solo un 1% desde que comenzó la guerra. Incluso algunos de los mercados más afectados, como Corea del Sur, muy dependiente de la tecnología y del petróleo del Golfo, están rebotando. Los rendimientos de los bonos subieron primero por los temores inflacionarios y luego se moderaron cuando regresaron las preocupaciones por el crecimiento.

El referencia del precio del petróleo, el crudo Brent, se disparó desde alrededor de $70 por barril hasta por encima de $100, alcanzando brevemente un máximo de casi $120 el lunes. El martes, retrocedió hasta aproximadamente $90 por barril.

Cómo afrontar el shock petrolero

Los inversores se aferran a las esperanzas de una guerra corta y también están descontando el uso de reservas estratégicas de petróleo. La Agencia Internacional de la Energía anunció el miércoles que sus 32 miembros liberarían un récord de 400 millones de barriles en los próximos meses.

El gigante petrolero de Arabia Saudita, Aramco, afirma que puede redirigir aproximadamente el 70% de sus exportaciones a través del Mar Rojo, pero advierte que el conflicto podría tener "consecuencias catastróficas" si se prolonga. Varias instalaciones petroleras han sido alcanzadas por misiles o ataques con drones, y los productores del Golfo están reduciendo la producción a medida que se llenan los almacenes. Reiniciar la producción paralizada lleva tiempo.

Posible regreso del petróleo ruso

El presidente de EE. UU., Trump, y el presidente ruso, Vladímir Putin, mantuvieron su primera llamada del año, discutiendo formas de poner fin al conflicto con Irán y estabilizar los mercados energéticos.

Según informes, Washington está considerando flexibilizar las sanciones globales a la compra de petróleo ruso. La semana pasada ya concedió a India una exención temporal. El petróleo ruso se encuentra actualmente bajo estrictas sanciones debido a su invasión de Ucrania en 2022.

La medida podría ayudar a contener los precios, pero complicaría los esfuerzos por limitar los ingresos bélicos de Moscú.

Quién se beneficia y quién sale perjudicado

Los shocks petroleros pueden redistribuir el poder económico entre las naciones.

• Rusia: Gana poder de fijación de precios y una posible flexibilización de las sanciones. Antes de la guerra, se veía obligada a vender crudo con grandes descuentos, principalmente a China.
• China: Como gran importador de petróleo del Golfo, las interrupciones le perjudican. Los precios más altos del Golfo la empujan hacia más petróleo ruso con descuento, estrechando esa asociación.
• EE. UU.: Se beneficia como gran productor, pero los mayores costes de combustible presionan a los consumidores y aumentan la presión política.
• Exportadores del Golfo: Las infraestructuras dañadas y las rutas bloqueadas limitan las ganancias que podrían obtener de los precios más altos.
• Economías muy dependientes de las importaciones: Europa, Japón, India y muchos mercados emergentes enfrentan mayores facturas de importación y divisas más débiles.