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7/14/2026Economía
Alivio de la inflación
7/14/2026
La inflación en EE. UU. le da margen a la Fed
La inflación en EE. UU. se desaceleró en junio, ofreciendo cierto alivio tras varios meses de presión sobre los precios impulsada por la energía. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 3,5% respecto al año anterior, pero bajó desde el 4,2% de mayo. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, descendió al 2,6% desde el 2,9%.
Los precios de la gasolina cayeron tras el alto el fuego entre EE. UU. e Irán, dando un respiro a los hogares en las gasolineras y haciendo que el informe de inflación pareciera más favorable. Pero el alivio energético puede desaparecer rápidamente, especialmente porque la guerra se ha reavivado. Los mayores costes del combustible podrían empezar a repercutir más en los precios del transporte y los alimentos.
El problema del 2%
La lectura más moderada del IPC de junio le da a la Fed un poco más de margen para esperar, aunque aún está lejos de ser luz verde para relajarse. La inflación sigue por encima del objetivo del 2%, manteniendo la presión sobre el doble mandato de la Fed: mantener tanto la estabilidad de precios como el pleno empleo.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, dejó claro en su testimonio ante el Congreso de EE. UU. que los precios siguen siendo la preocupación número uno en su agenda. Dijo a los legisladores que la Fed no tiene "tolerancia con una inflación persistentemente elevada." También calificó la alta inflación como una carga indebida para los hogares y las empresas.
Warsh ocupa el centro de atención
El informe del IPC se publicó apenas horas antes de que Warsh testificara ante el Congreso, dando a los legisladores cifras de inflación recientes sobre las que interrogarle. Evitó dar una señal clara sobre el próximo movimiento de la Fed, manteniéndose fiel a su preferencia de no dar orientación prospectiva, lo que significa menos pistas sobre hacia dónde se dirigen los tipos.
En cambio, Warsh enmarcó el momento como una prueba de la credibilidad de la Fed, diciendo que el banco central bajo su liderazgo haría que el repunte inflacionario de los últimos cinco años fuera "cosa del pasado." El presidente de EE. UU., Donald Trump, presionó repetidamente al anterior presidente de la Fed, Jerome Powell, para que bajara los tipos. Si fuera presionado personalmente, Warsh dijo que continuaría haciendo su trabajo, añadiendo que "la independencia de la Fed es sagrada."
Los mercados aún ven una Fed restrictiva
Para los inversores, el informe del IPC suavizó la narrativa de la inflación sin cambiar la narrativa de los tipos. CME FedWatch, que rastrea las apuestas de los operadores sobre los movimientos de la Fed, asignó la mayor probabilidad, un 49,8%, a una subida de un cuarto de punto para octubre, elevando el rango objetivo de la Fed al 3,75%–4,00%.
Los mercados aún ven aproximadamente un 69% de probabilidad de al menos una subida de tipos para octubre, mientras que un recorte se valora al 0%. La gasolina más barata le compró tiempo a la Fed, pero los inversores aún quieren pruebas de que la inflación se está enfriando bajo la superficie.
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