Petróleo por encima de $100

Por qué el petróleo superó repentinamente los $100

Los precios del petróleo crudo se dispararon muy por encima de los $100 por barril por primera vez desde 2022, con la apertura de los mercados el lunes. En un momento dado, el índice de referencia del crudo Brent subió casi un 30% hasta los $119.50 por barril, el mayor salto intradía registrado.

A medida que la guerra de Irán se expande hacia un conflicto más amplio en Oriente Medio, los inversores están empezando a descontar el impacto prolongado de las interrupciones en las entregas de petróleo.

Irán ha cerrado efectivamente la ruta comercial crucial del Estrecho de Ormuz, y cuanto más se prolongue el cierre, más perjudicial será para el suministro mundial de petróleo. Aproximadamente el 20% del petróleo y el gas natural licuado del mundo pasa a través de él.

Impacto inmediato en el consumidor

Antes de que EE. UU. lanzara ataques aéreos contra Irán el 28 de febrero, los índices de referencia del crudo cotizaban en torno a los $70 por barril. El repunte de precios se está trasladando a la gasolina y al combustible para aviones, haciendo que los consumidores lo noten en sus bolsillos.

• Los precios de la gasolina en EE. UU. han subido más de un 40% desde que comenzó la guerra.
• Los precios del combustible para aviones se han más que duplicado. Las refinerías del Golfo (muchas ahora fuera de servicio) representan aproximadamente el 50% de las importaciones de Europa.
• Algunos billetes de avión a corto plazo entre Europa y Asia se han triplicado o incluso cuadruplicado de precio debido al encarecimiento del combustible y los costes de desvío de rutas.

Por qué la subida del petróleo eleva los precios en todas partes

Aunque no conduzca ni vuele, los mayores costes energéticos encarecen la vida diaria en todos los sectores. El petróleo impulsa el transporte, la manufactura y la calefacción.

Cuando se encarece, el coste de producir y transportar bienes también sube. Cuando los costes aumentan tanto de golpe, las empresas trasladarán al menos parte de los mayores costes a los consumidores.

Si el Estrecho de Ormuz permanece bloqueado y el suministro sigue interrumpido, muchos países podrían ver cómo la inflación se reactiva justo cuando había empezado a moderarse.

Riesgos de una desaceleración global

Los altos precios de la energía actúan como un freno para la economía mundial. Los hogares tienen que gastar más en productos esenciales y recortar en otros ámbitos. Las empresas afrontan mayores costes logísticos y de producción, lo que puede reducir la contratación y la inversión.

En sus perspectivas de febrero, el Fondo Monetario Internacional predijo que la economía mundial crecería un 3.3% este año, con una caída de la inflación global. Con el petróleo por encima de $100 y las rutas marítimas interrumpidas, los economistas podrían pronto rebajar sus previsiones.

Por qué los recortes de tipos podrían haber terminado

Los bancos centrales de las principales economías han relajado los tipos a medida que la inflación se enfriaba, pero un shock petrolero de esta magnitud obliga a reconsiderar la situación.

• Si la inflación vuelve a subir, los recortes de tipos podrían posponerse o incluso revertirse.
• Si el crecimiento se debilita bruscamente, los bancos centrales podrían tolerar repuntes energéticos temporales.
• Si el conflicto se prolonga, cabe esperar medidas más firmes para contener la inflación.

Las próximas señales importantes llegarán pronto, ya que nos acercamos a la Supersemana de los Bancos Centrales: la Fed se reúne el 18 de marzo, y el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón le siguen el 19, ofreciendo a los mercados una lectura más clara de cómo los banqueros centrales valoran este shock.

Quién se beneficia y quién sale perjudicado

Los shocks petroleros pueden redistribuir el poder económico entre naciones.

• Rusia: Gana poder de fijación de precios. Las sanciones la obligaron a vender crudo con fuertes descuentos, principalmente a China.
• China: Como gran importador de petróleo del Golfo, las interrupciones le perjudican. Los precios más altos del Golfo la empujan hacia más petróleo ruso con descuento, estrechando esa alianza.
• EE. UU.: Se beneficia como gran productor, pero los mayores costes de combustible presionan a los consumidores y aumentan la presión política.
• Exportadores del Golfo: Las infraestructuras dañadas y las rutas bloqueadas limitan las ganancias que podrían obtener de los precios más altos.
• Economías muy dependientes de las importaciones: Europa, Japón, India y muchos mercados emergentes afrontan mayores facturas de importación y divisas más débiles.