Frenesí de SK Hynix

Una cotización masiva en EE. UU. a la vista

El fabricante surcoreano de chips de memoria SK Hynix pretende recaudar hasta $29.4 mil millones cotizando en EE. UU. a través de Nasdaq. Si se completa en el extremo superior, esta sería una de las mayores cotizaciones de la historia, solo superada por la OPV de $85.7 mil millones de SpaceX a principios de junio.

A diferencia de la empresa de cohetes de Elon Musk, esta no es una OPV (oferta pública de venta) nueva. Es una cotización secundaria, en la que una empresa que ya cotiza en bolsa lista sus acciones en otro lugar. SK Hynix ya cotiza en Seúl y superó brevemente a Samsung como la empresa más valiosa de Corea del Sur.

La empresa emitirá aproximadamente 18 millones de nuevas acciones, aproximadamente el 2.5% de su capital. Esta es una forma rápida de recaudar efectivo, aprovechando el intensísimo auge de la IA.

Superciclo de chips de memoria

SK Hynix puede no ser un nombre conocido, pero está justo en el centro de la cadena de suministro de IA y es una parte crucial del éxito de Nvidia como fabricante de chips.

• SK Hynix controla aproximadamente el 60% del mercado de memoria de alto ancho de banda (HBM)
• La HBM es** esencial para los modelos de IA** como Claude y ChatGPT
• La fuerte demanda ha provocado una escasez de memoria y ha obligado a empresas como Apple, Nintendo y** Sony** a aumentar los precios de sus productos

Todo esto ha sido una ganancia inesperada masiva para SK Hynix. Sus acciones se han disparado más de un 280% este año, valorando a la empresa por encima de $1.2 billones. Ahora quiere aprovechar ese impulso y recaudar efectivo en los mercados de capitales más profundos de EE. UU. para construir más capacidad de producción.

¿Qué son los ADR?

Cuando una empresa extranjera quiere realizar una cotización secundaria en una bolsa de valores estadounidense, a menudo elige utilizar recibos de depósito americanos** (ADR)**. En el caso de SK Hynix, 10 ADR equivaldrán a una acción coreana.

• Un banco custodio en Corea mantiene las acciones reales
• Un banco depositario en EE. UU. emite ADR que las representan
• Esos ADR se negocian en Nasdaq en dólares, como cualquier acción estadounidense

Técnicamente, no posees las acciones. Posees un interés beneficiario. Pero en la práctica, obtienes casi las mismas condiciones con dividendos, liquidez y** derechos** de voto (los titulares de ADR pueden instruir a su banco para votar en su nombre).

2026 es un año de mega-cotizaciones

SK Hynix y SpaceX forman parte de un año espectacular para** **captación de capital. Según Goldman Sachs, 2026 ya está empatado con 2021 como el año récord de OPV en términos de dólares, y esto es antes de algunos de los grandes debuts bursátiles de acciones de IA. Las empresas públicas establecidas también están acudiendo a los mercados, emitiendo nuevas acciones.

• Alphabet planea recaudar $80 mil millones en ventas de acciones
• Las empresas de IA **Anthropic y OpenAI **han presentado solicitudes de OPV, probablemente buscando valoraciones de más de 1 billón

Las empresas recaudan más dinero cuando el apetito de los inversores está en su punto máximo. Pero esto también puede llevar a valoraciones excesivas y operaciones saturadas. A veces el mercado se sobrecalienta y las burbujas estallan.