La Gran Apuesta de Netflix

Un sólido cuarto trimestre, reacción incierta

Netflix registró una ganancia por acción ligeramente superior a las expectativas y alcanzó 325 millones de suscriptores en el trimestre final, 23 millones más que hace un año. Los ingresos se situaron ligeramente por encima de las previsiones, impulsados por una sólida cartera de contenidos, incluida la temporada final de Stranger Things.

Sin embargo, las acciones cayeron cuando los inversores se enfocaron en el próximo acuerdo con Warner Bros y la decisión de Netflix de suspender la recompra de acciones para ayudar a financiarlo. Cuando una empresa compra sus propias acciones, el precio tiende a subir, por lo que los inversores no estaban contentos con la pausa.

El mensaje de Wall Street: un trimestre decente, pero los riesgos futuros parecen mayores.

Cuando las Negociaciones de Fusiones y Adquisiciones se Vuelven Feas

Netflix está en una batalla con Paramount Skydance por Warner Bros Discovery. Después de que la junta de Warner Bros decidió ir con la oferta de Netflix, Paramount lanzó una oferta hostil de $30 por acción pagada en efectivo.

Para contrarrestar esto, Netflix cambió su oferta original de efectivo y acciones a una oferta totalmente en efectivo de $27,75 por acción, dando a Warner Bros un valor empresarial de $82,7 mil millones.

En juego están franquicias importantes como Harry Potter, DC Universe (incluyendo Superman y Batman), y Game of Thrones.

Por Qué la Junta Prefiere la Oferta de Netflix

La junta de Warner dice que la propuesta de Netflix es la opción más segura y limpia. Paramount ha extendido su oferta hostil, dirigida directamente a los accionistas, hasta el 20 de febrero, dándole más tiempo para convencer a los inversores.

Así es como se comparan los acuerdos:

• Estructura: Netflix compra los estudios y HBO, no las redes de cable, que serían escindidas y propiedad de los accionistas de WBD. Paramount compraría toda la empresa.
• Riesgo antimonopolio igual: la junta ve ninguna diferencia material entre los dos acuerdos para obtener aprobaciones regulatorias.
• Tarifas de ruptura: Netflix y Paramount ofrecen ambos $5,8 mil millones. Es un seguro para Warner Bros, en caso de que el acuerdo se malogre.
• Goliat vs. David: Netflix es una empresa de grado de inversión con una capitalización de mercado de alrededor de $400 mil millones. Paramount está en la liga de bonos basura y tiene una capitalización de mercado de $13 mil millones.
• El factor Ellison: Paramount está respaldada por el multimillonario Larry Ellison, cuyo hijo, David Ellison, lidera la empresa.

Por qué los ejecutivos de Netflix pierden el sueño por YouTube

En la llamada de resultados, el co-CEO de Netflix Ted Sarandos hizo un punto inusualmente directo: YouTube y otros grandes rivales tecnológicos han redefinido la televisión.

"La televisión no es lo que conocimos. Los Óscar y la NFL están en YouTube", dijo.

"Amazon es propietaria de MGM. Apple está compitiendo por Premios Emmy y Óscar, e Instagram viene después."

Netflix se ve a sí misma compitiendo con las grandes tecnológicas por talento, dólares publicitarios y la atención de los espectadores. El acuerdo con Warner Bros, argumentó Sarandos, es parte de mantenerse al ritmo en este nuevo mundo.

Gran deuda, ambiciones mayores

Si se aprueba, la fusión Netflix-Warner dejaría a la empresa combinada con aproximadamente $85 mil millones en deuda, ligeramente menos de lo que crearía un acuerdo con Paramount. Netflix dice que su calificación crediticia de grado de inversión y su estructura simplificada totalmente en efectivo dan a los accionistas de Warner mayor certeza. Aun así, se espera que los reguladores examinen el acuerdo minuciosamente, y las acciones de Netflix han caído más del 15% desde que se anunció la fusión, de ahí el cambio a un acuerdo totalmente en efectivo.