Gazdaság
Amerikai infláció
Mi a tipped? A piac 74%-a arra számít, hogy a novemberi infláció meghaladja a 2.9%-ot. Egyetértesz? Csatlakozz a konszenzushoz, vagy menj szembe a tömeggel.
2025. 12. 16.
2025. 12. 17.
A kínai AI chipgyártó MetaX közel 700%-ot ugrott sanghaji tőzsdei debütálásakor, néhány nappal azután, hogy riválisa, a Moore Threads 400%-ot emelkedett IPO-ját követően.
Mindkét startup — amelyeket volt AMD és Nvidia vezetők alapítottak mindössze néhány éve — Peking chipönellátásra irányuló törekvésének hullámán lovagol.
A MetaX IPO-ja körülbelül 600 millió dollárt, a Moore Threads pedig 1,1 milliárd dollárt gyűjtött, a DeepSeek AI chatbot anyavállalata, a High-Flyer támogatásával. Mindkét IPO-t több mint 4000-szeresen túljegyezték a lakossági befektetők, így túljegyzett lett.
Míg az AI-részvények cikkcakkban mozognak a nyugati piacokon, és nő a buboréktól való félelem, a kínai befektetők a hazai chipgyártókba fektetnek.
A MetaX jelenleg körülbelül az árbevétel 50-szeresén forog, a Moore Threads 123-szorosán, és mindkettő még mindig veszteséges. Ez összehasonlítva az Nvidia 34-szeres szorzójával. Az elemzők figyelmeztetnek, hogy az ilyen csúcsok rövid életűek lehetnek, de a politika táplálja a befektetői optimizmust, miközben Kína hazai chipipart épít.
Kína egy AI-vezérelt IPO-boom közepén van, a KPMG szerint a tőkebevonás 23%-kal nőtt éves szinten a szárazföldön. Hongkongban a számok még lenyűgözőbbek: az IPO-k több mint háromszorosát gyűjtötték a tavalyi összegnek.
Kína új tőzsdei bevezetések piaca nagyon eltérően működik a nyugati rendszerektől, olyan allokációs szabályokkal, amelyek alakítják a keresletet és a volatilitást egyaránt.
Mivel a kínai ingatlanpiacok válságban vannak és a külföldi befektetések korlátozottak, a lakossági kereskedőknek kevés alternatívájuk van a magas hozamú fogadásokra. A patrióta befektetés is szerepet játszik, sokan szívesen támogatják a hazai AI-bajnokokat.
A hatalmas IPO pop, vagyis az árfolyam-emelkedés a kereskedési debütáláskor, felkelti a figyelmet, de jelezheti az árazási hibát vagy a spekulatív keresletet.
A MetaX 700%-os árfolyam-emelkedése és a Moore Threads ötszörös ugrása nyereséget hozott a korai befektetőknek, de a befektetőket volatilitásnak tette ki.
Az érett piacokon a mérsékelt pop-okat egészségesebbnek tartják. Kínában a debütálási árfolyam-emelkedés a látvány része, de inkább a hype-ot tükrözheti, mint az alapokat. A bevezetés utáni eladási hullámok gyakoriak, különösen a még a nyereségességért küzdő startupoknál.
Kína IPO-boomja egy változó geopolitikai környezetben zajlik. Az USA nemrégiben engedélyezte az Nvidia és az AMD számára, hogy egyes csúcskategóriás AI-chipeket, köztük az Nvidia H200-at, jóváhagyott kínai ügyfeleknek értékesítsenek. Az amerikai ajánlat azonban továbbra is tiltja az Nvidia legfejlettebb Blackwell chipjeinek exportját.
Továbbra is bizonytalan, hogy Kína engedélyezi-e a H200 vásárlásokat, vagy a hazai chipgyártást részesíti előnyben. Még a korlátozott hozzáférés is előnyös lehet a kínai AI-fejlesztők, például a DeepSeek, az Alibaba (Qwen) és a Moonshot (Kimi) számára — miközben a hazai chipgyártók versenyt futnak a lemaradás behozásáért.
További chip IPO-k vannak előkészületben: a Biren jóváhagyást kapott egy 300 millió dolláros hongkongi IPO-ra, és a Baidu Kunlunxin-je is debütálásra készül. Az évekig tartó szigorított IPO-ellenőrzések után Peking most gyorsított eljárással vezeti be a stratégiai technológiai vállalatokat a tőzsdére.