Amerikai infláció

A teljes és a maginflációs trendek

A mai CPI-jelentés vegyes üzenetet hordozott: a teljes és a maginfláció nagyjából összhangban van egy "2-valamennyi" százalékos inflációs környezettel, de a részletek megmutatják, miért érzik magukat még mindig szorult helyzetben a háztartások – különösen az élelmiszer és a lakhatás terén. Az infláció decemberben enyhén emelkedett, a fogyasztói árindex (CPI) havi szinten (h/h) 0,3%-kal nőtt. Ez az éves szintű (é/é) növekedést 2,7%-ra emelte, ami megegyezik a novemberi értékkel, és megerősíti azt a narratívát, hogy a dezinfláció lassul – de nem fordul meg.

• Maginfláció (élelmiszer és energia nélkül) h/h 0,2%-kal emelkedett, az éves ráta így 2,6% lett.
• Ezek a stabil értékek arra utalnak, hogy az alapvető inflációs nyomás lassan enyhül, de nem eléggé ahhoz, hogy garantálja a gyors haladást a Fed 2%-os célja felé.

Hol érzik leginkább a háztartások

Az élelmiszer és a lakhatás továbbra is az "érzékelt" infláció legnagyobb forrásai.

• Élelmiszer: h/h +0,7%, é/é 3,1%- Otthoni fogyasztásra szánt élelmiszer: +0,7%, széles körű emelkedéssel (egyéb élelmiszer +1,6%, tejtermékek +0,9%, gabonafélék/pékáruk +0,6%, gyümölcsök/zöldségek +0,5%); tojás –8,2%.

  • Házon kívüli étkezés: h/h +0,7%, é/é 4,1% (teljes körű kiszolgálás é/é +4,9%, gyorsétkeztetés é/é +3,3%).

• Lakhatás: h/h +0,4%, é/é 3,2%- Bérleti díj és tulajdonosok egyenértékű bérleti díja: mindkettő +0,3%

  • Házon kívüli szállás: +2,9%

Együttesen a folyamatosan emelkedő élelmiszer-, éttermi és lakhatási költségek magyarázzák, miért érződik még mindig magasnak az infláció, annak ellenére, hogy a teljes mutató 3% alatt van.

Áruk, energia és egyéb magkomponensek

Az élelmiszeren és lakhatáson túl az adatok kiegyensúlyozottabbak.

• Alapszolgáltatások és egyéb: szabadidő +1,2% (rekord havi növekedés), repülőjegyárak +5,2%, egészségügyi ellátás +0,4% (kórházi szolgáltatások +1,0%), ruházat +0,6%, személyes ápolás +0,4%. A szolgáltatások maradnak az infláció ragadós oldala.
• Áruk dezinflációja: használt autók –1,1%, lakberendezési cikkek –0,5%, kommunikáció –1,9%, új járművek változatlanok. A korábbi áruár-kiugrások továbbra is lecsengőben vannak.
• Energia: h/h +0,3%, é/é 2,3%; a földgáz és a villamos energia éves szinten magasabb, de a benzin é/é –3,4%. Nettó eredmény: az energia már egyik irányban sem jelentős mozgatórugó.

Mit jelent ez a Fed és a háztartások számára

A Fed számára ez a jelentés a stabil, türelmes politika mellett szól: az infláció nem lángol fel újra, de az alapszolgáltatások és a lakhatás még mindig túl erősek ahhoz, hogy agresszív kamatcsökkentéseket indokoljanak.

A háztartások számára egyszerűbb a történet: a bérleti díjak, a közüzemi díjak, az élelmiszer és a kulcsfontosságú szolgáltatások még mindig gyorsabban emelkednek, mint ami kényelmes lenne, miközben a könnyebbség főként olyan kategóriákban jelentkezik, mint a használt autók és egyes áruk, amelyek a mindennapi életben kevésbé számítanak. Az infláció már nem válság, de még nem csökkent eléggé ahhoz, hogy az emberek határozottan úgy érezzék, "túl vannak a nehezén."