Fed kihívás előttMiért fontos a jegybanki függetlenség1/27/2026
Luxuspiaci aggodalmak
1/28/2026
Felülteljesítés, ami mégis megijesztette a piacokat
A világ legnagyobb luxusvállalata, az LVMH az utolsó negyedévben felülmúlta az értékesítési előrejelzéseket: 22,7 milliárd eurós bevételt ért el, ami összehasonlítható alapon 1%-os éves növekedést jelent, szemben a várt enyhe csökkenéssel.
A részvények azonban több mint 8%-ot estek Párizsban, mivel a befektetők attól tartanak, hogy a luxusszektor tartós visszaesésből való kilábalása lelassult. Az LVMH húzóágazata, a divat és bőráruk részleg értékesítése éves szinten 3%-kal csökkent. Az ázsiai értékesítés pedig, beleértve a kulcsfontosságú kínai piacot is, mindössze 1%-kal nőtt.
A versenytársak, a Richemont és a Burberry ígéretes eredményei után a befektetők optimistább teljesítményt reméltek.
Miért mozgatja az LVMH az egész iparágat
Az LVMH a luxusipar irányadó vállalata. Ezért esett szerdán az egész szektor, a versenytársak, mint a Burberry, a Kering, a Hermès és a Moncler mind 2-5%-ot veszítettek értékükből.
Az LVMH piaci kapitalizációja mintegy 270 milliárd euró (325 milliárd dollár), és gazdag portfólióval rendelkezik minden luxustermékből, a divattól, táskáktól és parfümöktől az órákig, ékszerekig és pezsgőkig. Nemcsak a Louis Vuitton márka tulajdonosa, hanem a Tiffany, a Dior, a Kenzo, a Celine, Rihanna Fenty márkája és a Dom Pérignon is hozzá tartozik, többek között. Emellett a Sephora szépségápolási kiskereskedelmi láncot is üzemelteti.
Ez a széles körű jelenlét az oka annak, hogy az LVMH eredményeit ilyen szorosan figyelik.
Miért Kína diktálja a tempót
Kína a világ legnagyobb luxuspiaca. 2019 és 2023 között évi több mint 18 százalékkal növekedett, de 2024-ben a luxuscikkek fogyasztása zuhanásnak indult, majd tavaly stagnált.
A kínai vásárlók – otthon és utazás közben – az LVMH divat- és bőráru-értékesítésének közel egyharmadát adják. Ha költenek, az egész szektor emelkedik; ha visszafogják magukat, a piaci értékelések meginganak.
A fellendülés egyenetlen. A kínai ingatlanválság, az erősödő helyi verseny és a fogyasztói hangulat elfordulása a hivalkodó, logóvezérelt luxuscikkektől mind negatívan hat az értékesítésre.
A kereskedelmi háborúk tönkreteszik a VIP-bulit
A luxusárréseket három tényező szorítja: a gyenge dollár, az amerikai vámok és a rekordmagas aranyárak, amelyek felhajtják az ékszerköltségeket.
Az USA számos megállapodást kötött, csökkentve a vámokat a Fehér Ház által 2025 áprilisában kilátásba helyezett szintekről. Az LVMH-nak azonban továbbra is 15%-os vámokkal kell számolnia a legtöbb Európából az USA-ba szállított árura.
A geopolitikai feszültségek sem segítenek. A közelmúltbeli Grönland körüli vámemelések és -csökkentések, valamint Donald Trump amerikai elnök megjegyzése, miszerint egy diplomáciai vita miatt 200%-ra emeli a francia borokra kivetett vámokat, elbizonytalanította a befektetőket. Az LVMH a világ vezető pezsgőgyártója.
Az Arnault-kérdés nem múlik el
Egyes elemzők szerint az LVMH legnagyobb hosszú távú kockázata nem Kína vagy a vámok – hanem az, hogy ki követi majd a 76 éves Bernard Arnault-t, aki 1989 óta vezérigazgató, és kulcsszerepet játszott a luxusbirodalom felépítésében. Időnként a világ leggazdagabb embereinek listáját is vezette.
Az LVMH nemrégiben 85 évre emelte a kombinált vezérigazgatói és elnöki pozíció korhatárát. Arnault nem nevezett meg utódot, de mind az öt felnőtt gyermeke részt vesz a vállalat működésében.
A részvényesek szerint az átláthatóság hiánya egyre inkább vállalatirányítási aggállyá válik. Ez egy valódi Succession-történet, HBO-írók nélkül, de több pénzzel és magasabb tétekkel.
Érdekel a téma? Töltsd le ingyen az alkalmazásunkat, és férj hozzá friss pénzügyi hírekhez, valamint izgalmas, interaktív tananyagokhoz.