2026-os kilátások

A következő Fed-elnök kinevezése

A globális gazdaság legbefolyásosabb pozíciója idén új betöltőt kap. Jerome Powell' Federal Reserve elnöki mandátuma 2026 májusában lejár, és Donald Trump amerikai elnök jelezte, hogy már januárban bejelenti jelöltjét.

Miért fontos:

• A Fed elnöke alakítja az amerikai monetáris politikát, befolyásolva a globális deviza-, kötvény- és részvénypiacokat.
• A kamatlábak határozzák meg a jelzáloghitelek, autóhitelek, hitelkártyák és vállalati kölcsönök költségeit.
• Az alacsonyabb kamatlábak általában emelik a részvényárfolyamokat; a kamatemelések lehűthetik a piacokat és kipukkaszthatják a buborékokat.

A piacok kivárnak, amíg a jelölést nyilvánosságra nem hozzák.

Amerikai félidős választások és globális választások

November 3-án az Egyesült Államokban félidős választásokat tartanak, ahol a Képviselőház összes helye és a Szenátus egyharmada kerül sorra. Az eredmény határozza meg az adó-, költségvetési és kereskedelmi vitákat Trump elnök mandátumának hátralévő részében.

További fontos választások 2026-ban:

• Magyarország: Az áprilisi parlamenti választások kihívást jelentenek Orbán Viktor' miniszterelnök 15 éves dominanciájával szemben. Egy váltás visszaterelheti Magyarországot az EU fő áramlatához.
• Brazília: Az októberi nagy tétű általános választásokon a baloldali Lula-kormányzat mérkőzik meg kihívóival, köztük a bebörtönzött korábbi elnök, Jair Bolsonaro fiával. Az eredmény hatással lesz a kereskedelmi és környezetvédelmi politikára.
• Izrael: Benjamin Netanjahu miniszterelnök ismét politikai túléléséért küzd, a választásokat legkésőbb októberig meg kell tartani. Gáza törékeny béketerve és a regionális stabilitás a tét.

A világbajnokság gazdasági lendülete

Idén nyáron a FIFA Világbajnokság az Egyesült Államokban, Kanadában és Mexikóban kerül megrendezésre. A férfi labdarúgó-torna várhatóan kereskedelmi szempontból a történelem egyik legnagyobb sportesménye lesz.

• A FIFA rekord tornabevételt vár, 11 milliárd dollárt, valamint a helyi költések fellendülését.
• A 39 napos esemény három országban és 16 városban zajlik, rekordszámú 48 csapat és 104 mérkőzés részvételével, a döntőre szóló jegyek több ezer dollárba kerülnek.
• A légitársaságok és szállodaláncok profitálnak, mivel a mérkőzések több ezer kilométerre egymástól, Vancouvertől Mexikóvárosig zajlanak.
• A fogyasztói technológia fellendül a nagy sportesemények idején, mivel az emberek újabb tévékre és egyéb képernyőkre váltanak. A reklámköltések is várhatóan megugranak.

A SpaceX és a chatbotok vezethetik a mega-IPO évet

A tőzsdei bevezetések — amikor magáncégek nyilvánossá válnak — tavaly élénkültek, de az AI-boom sztárjai még mindig kerülik a reflektorfényt. 2026 változást hozhat, mivel az OpenAI és az Anthropic is állítólag előkészíti a tőzsdei bevezetést.

Elon Musk SpaceX-e idén készül tőzsdére lépni, potenciálisan 1,5 billió dolláros értékelést célozva. Megdöntheti a Saudi Aramco rekordját a valaha volt legnagyobb IPO tekintetében, 30 milliárd dollárt bevonva.

A befektetők abban is reménykednek, hogy a fintech óriás Stripe végre elkötelezi magát a régóta várt tőzsdei bevezetés mellett.

Ha a piaci feltételek tartanak, 2026 az elmúlt évek egyik legforgalmasabb IPO-éve lehet.

Szóval, mi mehet rosszul?

​2026 ígéretesnek tűnik, mivel az amerikai, brit és japán részvénypiacok többször is új rekordokat döntöttek. 2025 volt a harmadik egymást követő nyereséges év az S&P 500 index számára. Ennél hosszabb sorozata 2003-2007 óta nem volt.

Néhány kockázat, amire idén figyelni kell:

• ​AI valóságellenőrzés: Több billió dolláros befektetés után 2026 az az év, amikor a nagy technológiai cégeknek bizonyítaniuk kell, hogy az AI valódi értéket tud teremteni, és nem csak a chipgyártóknak. Ha a nyereségek nem igazolják a kiadásokat, a 2000-es dotcom-buborékhoz hasonló értékelési összeomlás lehetséges.
• ​Energiaválság: Az adatközpontok az évtized végére több energiát fogyasztanak majd, mint egész Japán, és az új projektek akár egyötöde késedelmet szenvedhet, figyelmeztet a Nemzetközi Energiaügynökség. Egy nem evilági megoldásként startupok és nagy technológiai cégek napelemes adatközpontokat terveznek az űrben.
• ​Geopolitikai "szürke hattyú": A Tajvani-szorosban történő eszkaláció marad a végső "szürke hattyú", egy ismert, de valószínűtlen, nagy hatású esemény. A chipexport megzavarása egyik napról a másikra befagyasztaná a globális elektronikai és AI-ipart.

A két Kevin csatája

Eddig a következő Fed-elnöki pozícióért folyó verseny két Kevin között zajlott: Hassett és Warsh, a fogadási piacok hol az egyiket, hol a másikat favorizálták.

Hassett vezeti az elnök Nemzeti Gazdasági Tanácsát, és erősen támogatja a kamatcsökkentéseket. Warsh-t történelmileg inkább héjának tekintik, de nemrég jelezte, hogy toleránsabb az alacsonyabb kamatokkal szemben.

Christopher Waller, a Fed jelenlegi kormányzója, interjúzott a pozícióra, és biztonságos alternatívának tekintik. Az elnök meglepetésjelöltet is választhat, például Scott Bessent pénzügyminisztert vagy a Blackrock Rick Rieder-jét.