Olajembargó

Szankciók sújtják Oroszország' energiaszektorát

Az USA éppen szankciókat vetett ki a Rosznyeftre és a Lukoilra, Oroszország két legnagyobb olajvállalatára, hogy tűzszünetre kényszerítse az országot Ukrajnában.

Miért fontos ez: A Rosznyeft és a Lukoil a globális kitermelés több mint 5%-át adja. A szankciók azokat a finomítókat is érintik, amelyek orosz olajat vásárolnak, például Kínában és Indiában.

Reakció: A globális olajárak megugrották a globális kínálat esetleges zavaraitól való aggodalmak miatt.

Az EU az orosz LNG-t veszi célba

Az EU új szankciókat jelentett be, köztük az orosz cseppfolyósított földgáz (LNG) importjának fokozatos betiltását 2027-ig.

Az EU kiterjesztette az Oroszországhoz köthető tartályhajókra vonatkozó tilalmát is, így az "shadow fleet" összesen 558 hajóra nőtt.

Az új amerikai szankciókkal együtt ez összehangolt nyomásgyakorlás Oroszország olaj- és gázbevételeinek elfojtására — amelyek idén 21%-kal csökkentek, de még mindig a költségvetés negyedét teszik ki.

Az olaj megugrott a kínálati aggodalmak miatt

A szállítási útvonalakra nehezedő nyomás miatt a piacok gyűrűző hatásokra készülnek az energialáncban.

• A Brent és a WTI nyersolaj referenciaárak több mint 5%-ot ugrottak

• Az amerikai üzemanyagkészletek váratlanul csökkentek, ami további felfelé irányuló nyomást gyakorolt

A rally azonban rövid életű lehet — a Nemzetközi Energiaügynökség jelentős kínálati többletre figyelmeztetett 2026-ban, és az OPEC+ további termelésnövelése lefelé irányuló nyomást gyakorolhat.

Backwardation vs. Contango

A hírek nyomán a Brent nyersolaj árai jelenleg backwardation állapotban vannak — a legközelebbi lejáratú kontraktus közel 2 dollárral a hat hónapos ár felett kereskedik.

Az olaj határidős ügyletek megmutatják, merre tartanak a kereskedők szerint az árak:

• A backwardation azt jelenti, hogy a közeli lejáratú kontraktusok drágábbak a távolabbiaknál — ez gyakran szűkös kínálat vagy geopolitikai kockázat jele

• A contango ennek az ellentéte: a későbbi szállítású határidős kontraktusok magasabb áron forognak, általában azért, mert a készletek telítettek vagy a kereslet gyenge

Oroszország kulcsfontosságú vevőket veszíthet

India Oroszország legnagyobb vásárlójává vált a kedvezményes tengeri olaj tekintetében, miután a korábbi szankciók elvágták a hagyományos piacokat.

Most a nagy indiai finomítók, mint a Reliance, leállíthatják a vásárlásokat az amerikai büntetések elkerülése érdekében. Ha India visszalép, Oroszországnak gyorsan új vevőket kell találnia — valószínűleg még meredekebb kedvezményekkel.

Az amerikai pénzügyminisztérium november 21-ét jelölte meg határidőként az orosz olajügyletekből való kivonulásra.

Hogyan mozgatják a piacokat a szankciók

A szankciók durva eszközök — potenciálisan hatékonyak, de kiszámíthatatlanok, és a piacok utálják a bizonytalanságot.

Így reagálhatnak a különböző eszközosztályok a szankciókra:

• Részvények: A szankcionált cégek vagy szektorok részvényei gyakran zuhannak.

• Államkötvények: A szankcionált kormányok kötvényhozamai megugorhatnak, és akár csődbe is kerülhetnek

• Nyersanyagok: Bizonyos nyersanyagok, például olaj, gáz vagy fémek célzása megzavarhatja a globális ellátási láncokat és áremelkedéshez vezethet.

• Devizák: A célba vett országok devizái gyakran élesen leértékelődnek.