USA munkanélküliségi ráta

A kormányzati leállás miatti hathetes késés után a szeptemberi foglalkoztatási jelentés szerint a nem mezőgazdasági munkahelyek száma 119 000-rel nőtt, ami szerény növekedés, és megerősíti a leállást megelőző lassulást a munkaerő-felvételben. A munkanélküliségi ráta 4,3%-ról 4,4%-ra emelkedett, ami már magasabb az egy évvel ezelőtti 4,1%-nál, és fokozatos lazulásra utal. Az ágazati teljesítmény vegyes volt:

Bővülő ágazatok:

• Egészségügy: +43 000 munkahely
• Vendéglátás és szórakozóhelyek: +37 000
• Szociális ellátás: +14 000 (elsősorban egyéni és családi szolgáltatások)

Zsugorodó ágazatok:

• Szállítás és raktározás: -25 000 (a raktározás, tárolás és futárszolgáltatások visszaesése miatt)
• Szövetségi kormányzat: -3 000 (közel 100 000-rel kevesebb a januári csúcshoz képest)

A bérnövekedés stabil, de visszafogott marad. Az átlagos órabér szeptemberben 0,2%-kal, éves szinten pedig 3,8%-kal emelkedett, miközben az átlagos munkahét 34,2 órán maradt. Az adatok összességében egy átmeneti szakaszban lévő munkaerőpiacot mutatnak, amely fokozatosan hűl, de megőrzi stabilitását. Mivel a leállás megakadályozta az októberi adatgyűjtést, a szeptemberi jelentés különös súllyal bír a döntéshozók és a piacok számára, amíg novemberben meg nem érkeznek az adatok, így ez a közlemény különösen fontos a rövid távú politikai döntések szempontjából.

A címlapokon szereplő munkanélküliségi rátán túl a munkaerőpiac egészségének teljesebb képe rajzolódik ki. A standard és a szélesebb körű munkanélküliségi mutatók közötti különbség feltárja az alulfoglalkoztatottság és a munkaerőpiactól való elszakadás mértékét, amelyet a címlapokon szereplő adatok elfedhetnek – ezek a részletek jelentősen számítanak a gazdaság valós kapacitásának és a munkavállalókat érő nyomásnak a felmérésekor.

A hivatalos munkanélküliségi ráta (U-3) szeptemberben 4,4% volt, amely azokat méri, akiknek nincs munkájuk, rendelkezésre állnak és aktívan keresnek munkát. A U-6 mutató azonban 8,0% volt, szélesebb perspektívát nyújtva a munkaerő alulkihasználtságáról, mivel tartalmazza:

• Az összes U-3 szerinti munkanélkülit
• Az elcsüggedt munkavállalókat, akik abbahagyták a keresést, mert úgy vélik, nincs elérhető állás
• Egyéb marginálisan kötődő munkavállalókat, akik szeretnének dolgozni, rendelkezésre állnak, és kerestek munkát az elmúlt 12 hónapban, de az elmúlt négy hétben nem
• Kényszerű részmunkaidős dolgozókat, akik teljes munkaidős állást szeretnének, de nem találnak

Kulcsfontosságú különbség: A U-3 az egyértelmű munkanélküliséget ragadja meg; a U-6 a rejtett tartalékokat tárja fel – a félreállított vagy alulfoglalkoztatott munkavállalókat. Az emelkedő U-3 növekvő munkanélküliséget jelez. A magas U-6, még mérsékelt U-3 mellett is, azt jelzi, hogy sok munkavállaló részmunkaidős pozícióban ragadhat, vagy elcsüggedt a keresésben, ami potenciálisan nyomást gyakorol a jövedelmekre és a keresletre.

A szeptemberi munkahelyjelentés és a Fed negyedpontos kamatcsökkentése egy olyan gazdaság képét festi, amely inkább lehűlőben van, mintsem szakadékba zuhanna. A munkahelyteremtés gyakorlatilag április óta stagnál, a munkanélküliség az elmúlt évben 4,1%-ról 4,4%-ra emelkedett, és a szélesebb körű U-6 mutató 8,0%-os értéke azt mutatja, hogy több a tartalék és az alulfoglalkoztatottság, mint amit a címlapokon szereplő adat sugall.