Árpulzus

Az árjelzések ingadoznak, miközben az energia újratöltődik

Az amerikai fogyasztói árindex szeptemberben 0,3%-kal emelkedett, ami valamivel lassabb, mint az augusztusi 0,4%-os növekedés, ami arra utal, hogy az infláció továbbra is mérséklődik, de egyenetlen marad.

• Éves szinten az árak 3,0%-kal emelkedtek, ami alig magasabb az augusztusi 2,9%-nál.
• A maginflációs (az élelmiszer- és energiaárakat nem számítva) 3,0%-ra lassult a korábbi 3,1%-ról
• Az adatokat eredetileg október 15-én kellett volna közzétenni, de a kormányzati leállás miatt késtek.

A benzinárak 4,1%-os ugrása volt a szeptemberi emelkedés legnagyobb tényezője, ami a szélesebb körű energiaindexet 1,5%-kal emelte. Az áram- és földgázköltségek csökkentek, de a magasabb üzemanyagárak szilárdan tartották az általános inflációs mutatót.

A piacok felugrottak a kamatcsökkentési reményektől

A CPI kissé az előrejelzések alatt alakult, ami felerősítette a reményeket a Fed lazább év végi politikájára vonatkozóan. A kötvényhozamok mérsékelten csökkentek, és a részvények emelkedéssel nyitottak.

A Fed Nyíltpiaci Bizottsága (FOMC) jövő héten ül össze, hogy döntsön az irányadó egynapos kamatláb csökkentéséről. A közgazdászok 25 bázispontos csökkentést várnak a 3,75%-4,00%-os sávba.

Bár a szeptemberi infláció a várakozások alatt alakult, továbbra is meghaladja a Fed célját. A ragadós lakhatási költségek (=bérleti díjak és lakásszolgáltatások) és a gyorsan emelkedő benzinárak bonyolítják a kilátásokat. A Fed óvatos marad, de a piacok galamb álláspontra hajlanak.

Befektetői nézőpont: Minden szem a Fedre szegeződik jövő szerdán. A kamatdöntések jelentős, piacmozgató események.

Mit céloz meg a Fed?

A Federal Reserve kettős mandátummal rendelkezik: a maximális foglalkoztatottság előmozdítása és a 2%-os inflációs ráta elérése idővel — de nem bármilyen infláció. A Fed hivatalosan választott inflációs mérőszáma a PCE árindex, nem pedig a CPI.

• A PCE-t a Bureau of Economic Analysis (Gazdasági Elemző Hivatal) állítja össze.
• A CPI-t a Department of Labor Statistics (Munkaügyi Statisztikai Hivatal) állítja össze, és nagyobb médiafigyelmet kap.
• Mindkét hivatalt érinti a folyamatban lévő kormányzati leállás.

Miért a PCE? A Fed szerint ez jobban tükrözi, hogyan költenek valójában az amerikaiak — gyorsabban alkalmazkodik a viselkedésbeli változásokhoz.

A két index gyakran együtt mozog, de a CPI rövid távon általában makacsabb árnyomást mutat. Mindkettőt gondosan figyelik a befektetők és a jegybankárok egyaránt, különösen most, amikor kevés más adatforrás áll rendelkezésre.

A leállás blokkolja a kulcsfontosságú gazdasági adatokat

A késleltetett szeptemberi CPI-jelentést követően a Fehér Ház közölte, hogy az októberi inflációs adatok egyáltalán nem biztos, hogy megjelennek.

Mivel a leállás október elején kezdődött, a legtöbb kormányzati jelentés leállt — éppen akkor, amikor a Fed nehéz döntések előtt áll.

A Fed részben vakon repül az idei év hátralévő részében esedékes kamatdöntései előtt. Hivatalos statisztikák nélkül a döntéshozók magán- és regionális felmérésekre támaszkodhatnak — de ezek nem teljes értékű helyettesítők. A befektetők és a jegybankárok találgatásokra vannak utalva az árak, a foglalkoztatottság és a fogyasztói erő tekintetében.