Gazdaság
Kereskedelmi fellendülés
Kína exportgépezete áttör a vámokon
2025. 12. 08.
2025. 12. 09.
A Paramount Skydance megdöbbentette Hollywoodot egy 108 milliárd dolláros ellenséges készpénzes ajánlattal a Warner Bros. Discoveryre.
A Netflix korábban bejelentett, 72 milliárd dolláros, igazgatótanács által jóváhagyott megállapodásával ellentétben a Paramount megkerüli a WBD igazgatótanácsát, és közvetlenül a részvényesekhez fordul. Ez magában foglalja a WBD nehézségekkel küzdő kábeltelevíziós hálózatainak, például a CNN-nek az átvételét is. A Netflix üzlete, amely továbbra is a WBD igazgatótanácsának preferált választása, a streamingre, valamint a TV- és filmstúdiókra összpontosít.
A tét óriási: aki nyer, az ikonikus franchise-ok felett szerez irányítást a DC szuperhősöktől a HBO presztízsdrámáiig, és hatalmas lökést ad streaming-tevékenységének.
Az ellenséges vállalatfelvásárlás a vállalati dráma legélesebb formája. A menedzsmenttel való tárgyalás helyett az ajánlattevő közvetlenül a részvényesekhez fordul, készpénzt vagy részvényt kínálva prémiummal.
Ha elegendő befektető felajánlja részvényeit, az irányítás az igazgatótanács jóváhagyása nélkül is átszáll. Néha az ajánlattevők meghatalmazotti küzdelmet is indítanak, amelyben megpróbálják meggyőzni a részvényeseket, hogy szavazzanak olyan új igazgatókra, akik támogatják az üzletet.
Ajánlatának támogatására a Paramount Skydance elindította a Stronger Hollywood weboldalt, amelyen megpróbálja meggyőzni a részvényeseket.
A Paramount Skydance ajánlatát egy koalíció támogatja, amely képes biztosítani a készpénzt. Körülbelül 16 milliárd dolláros piaci értékkel és mindössze 3,3 milliárd dollár készpénzzel az előző negyedévben a Paramount nem tudja egyedül finanszírozni a 108 milliárd dolláros üzletet.
A vállalat az Ellison család pénzügyi erejére támaszkodik, akik az év elején a RedBird Capitallal együttműködve finanszírozták a Paramount-Skydance fúziót. A RedBird ismét az Ellisonokkal együtt biztosítja a tőkefinanszírozást.
A Paramount ajánlatának nagy részét (54 milliárd dollár) hitelből finanszírozzák.
Az ajánlat Szaúd-Arábia, Katar és Abu-Dzabi szuverén vagyonalapjainak, valamint a kínai technológiai óriás Tencentnek a finanszírozására is támaszkodik.
Eredetileg Donald Trump elnök veje, Jared Kushner Affinity Partners cége is tőkét biztosított volna az üzlethez, de az Affinity azóta kiszállt a megállapodásból.
Kushner részvétele bonyolíthatta volna a helyzetet, mivel Trump elnök jelezte, hogy személyesen részt vesz a Warner-üzlet felülvizsgálatában.
A Paramount Skydance tőzsdén jegyzett vállalat, de a vezérigazgató és elnök David Ellison — az Oracle alapítójának és centimilliárdosnak, Larry Ellisonnak a fia — tartja kézben a hatalmat. A vállalatot A osztályú szuperszavazati részvényeken keresztül irányítja, amelyek teljes kontrollt biztosítanak számára a stratégia és az igazgatótanács irányítása felett, beleértve a fúziókat és felvásárlásokat is.
Ebben a rendkívül ritka vállalati struktúrában a nyilvános befektetők csak a vállalat gazdasági értékében vehetnek részt: a B osztályú részvények nulla szavazati joggal rendelkeznek. Ez teljes stratégiai kontrollt biztosít David Ellisonnak a merész felvásárlások végrehajtásához.
A Paramount ajánlata hatalmas, 139%-os prémiumot kínál a WBD zavartalan részvényárfolyamához képest.
Akár a Paramount, akár a Netflix nyeri meg a Warner Bros. Discovery-ért folyó versenyt, az üzlet intenzív szabályozói és politikai vizsgálattal néz szembe mind az Egyesült Államokban, mind külföldön.
A Paramount szerint a Netflix az üzlettel a globális streaming-piac 43%-át szerezné meg, ami közel-monopóliumot kockáztat. A Netflix azzal érvel, hogy a valódi összehasonlítási alap a szélesebb szórakoztatóipari piac, és figyelmeztet a hatalmas létszámleépítésekre, ha a Paramount ajánlata nyer.
A WBD-t 2,8 milliárd dolláros felbontási díj is terheli, ha kihátrál a Netflixszel kötött üzletből.