Remény a békére

A "Project Freedom" szüneteltetése

Az USA felfüggesztette haditengerészeti küldetését, amelynek célja a hajók kísérése a Hormuzi-szoroson keresztül, amely a világ legfontosabb olajszállítási útvonala. Ez a küldetés megkezdése után kevesebb mint két nappal történt, amelyet a Fehér Ház "Project Freedom"-nek nevezett el.

Ez a** legújabb feszültségcsökkentés** azt a célt szolgálja, hogy időt adjon az USA-nak és Iránnak a tárgyalásokra, miközben a Fehér Ház állítólag egy egyoldalas keretmegállapodást készít elő a békéhez. Az olajárak csökkentek a hírre, de a piacok kivárás üzemmódban vannak, mivel a hirtelen irányváltások mindennapossá váltak.

Négy héttel a tűzszünet bejelentése után az Öbölben továbbra is gyakran dördülnek el lövések. Az USA és Irán tengeri támadásokat hajtott végre egymás ellen, miközben mindkét fél ragaszkodik ahhoz, hogy nem lépték át a határt a** teljes körű háború** felé.

Két hónappal az ellátási válság kezdete után

A Hormuzi-szoros tényleges lezárása február vége óta azt váltotta ki, amit a Nemzetközi Energia Ügynökség az "olajpiacok történetének legnagyobb ellátási zavarának" nevez. Az olajpiacok hullámvasúton voltak, az árakat a remények és félelmek mozgatták.

Április utolsó hetében a globális Brent olaj-referenciaár rövid időre elérte az új háborús csúcsot, hordónként $126-t. Szerdán $103-ra mérséklődött, de még mindig több mint 40%-kal a háború előtti szintek felett volt. Napi több mint 10 millió hordó (a világ fogyasztásának körülbelül egytizede) vész el, amíg a szoros járhatatlan marad.

A világ olajának és cseppfolyósított földgázának egyötöde normál időkben ezen a vízi úton halad át, műtrágyákkal és egyéb vegyszerekkel együtt. Körülbelül 1000 kereskedelmi hajó és** 20 000 fős legénység** rekedt az Öbölben.

Miért maradnak nyugodtak a részvénypiacok

A $100 feletti olajár mellett a részvénypiac furcsán nyugodt volt. Az S&P 500, a leginkább követett amerikai részvényindex a történelmi csúcsok közelében mozog. De a rugalmasságnak megvannak az okai.

• A $100-os olaj nem az, ami volt. Az inflációval és az olajintenzitással (a globális olajfogyasztás a GDP százalékában) korrigálva a mai $100-os olaj közelebb áll a 2008-as válság előtti $50-hoz vagy az 1970-es évek körülbelül $5-jéhez.
• Az USA szigetelve van. A palaolaj-termelésnek köszönhetően az USA sokkal inkább energetikailag önellátó. Egy nagy olajsokk ma becslések szerint 0,2%-ot vág le az USA GDP-jéből, szemben az 1970-es évek 1%-ával.
• A vállalati eredmények általában erősek maradtak, és a nagy technológiai cégek példátlan tőkebefektetésekkel stimulálják a gazdaságot a mesterséges intelligencia terén.

A piacok nem hagyják figyelmen kívül a háborút, de az olaj már nem rendelkezik azzal a súllyal, amellyel egykor bírt a globális gazdaságban.

Irán az Egyesült Arab Emírségekre helyezi a nyomást

Bár a béketárgyalásokra való újbóli összpontosítás pozitív, a konfliktus ijesztő fordulatot vett: Irán közzétett egy térképet, amely kiterjesztett tengeri ellenőrzést követel az Egyesült Arab Emírségek partvidékének nagy szakaszai mentén — beleértve Fudzsajrát és Horfakkánt. Ezek a kikötők az Ománi-öbölben találhatók, és az Egyesült Arab Emírségek megkerülő útvonalaként szolgáltak, amikor Hormuz blokkolva volt.

Fudzsajrát ezen a héten találat érte, tüzet okozva a kikötőben. Az Egyesült Arab Emírségek tisztviselői ezt súlyos eszkalációnak nevezték, és kijelentették, hogy fenntartják a válaszadás jogát. Ha Irán hitelesen fenyegetheti ezeknek a "megkerülő" kikötőknek az elérhetőségét, az Egyesült Arab Emírségek valami olyasmivel néz szembe, ami közel áll egy tengeri ostromhoz, nem csupán átgyűrűző hatásokhoz.

Miért nem tudja az OPEC stabilizálni az árakat

Néhány nappal a válság elmélyülése előtt az Egyesült Arab Emírségek hivatalosan kilépett az OPEC-ből, az olajtermelők kartelljéből, amely az árak stabilizálása érdekében a kínálat koordinálásáról ismert. Abu-Dzabi azt mondta, hogy nagyobb szabadságot akar a kvótaszabályokon kívüli kitermeléshez és befektetéshez.

Az OPEC belső zűrzavara akkor következik be, amikor a szállítási útvonalakat és létesítményeket Irán, az egyik kulcsfontosságú tagja támadja. Mindez megnehezíti, hogy a csoport betöltse szokásos szerepét mint piaci sokktompító.

Hosszú távon ez több árazási hatalmat tolhat az USA felé, ahol az olajtermelés piaci erőkre reagál, nem politikai koordinációra.