Iráni visszaszámlálás

Az amerikai–iráni tárgyalások az utolsó szakaszba léphettek

Az energiapiacoknak most van egy visszaszámlálása, amelyet a Fehér Ház határozott meg. Donald Trump amerikai elnök csütörtökön figyelmeztetett, hogy Iránnak 10–15 napja van arra, hogy "érdemi" nukleáris megállapodást kössön, különben "igazán rossz dolgok" következnek – ez az üzenet azonnal az elmúlt hat hónap csúcsai közelébe tolta az olajárakat.

Mind a Brent, mind a WTI olaj-referenciaárak mintegy 5%-ot emelkedtek a héten — ami jelentős elmozdulás a nyersolaj esetében.

Bár ez egy homályos határidő, elegendő ahhoz, hogy megrázkódtassa a piacokat. Amikor a bizonytalanság szűk időablakba sűrűsödik, az áringadozások általában nagyobbak lesznek. Mivel a felek még messze állnak egymástól a kulcskérdésekben, a befektetők nem hagyhatják figyelmen kívül a katonai konfliktus lehetőségét.

Mi tartja vissza az olajárakat

Az olaj ára a növekvő feszültség hatására emelkedett, de a kép nem egyoldalú. Igen, a katonai csapások fenyegetése és Irán megtorlásra vonatkozó figyelmeztetései növelték a kockázatokat.

A piacok azonban a bőséges globális kínálatot is mérlegelik. Az elemzők megjegyzik, hogy a 2025 második felében tapasztalt olajfelesleg januárban is fennmaradt, és az OPEC+, az olajtermelő országok csoportja, a jelentések szerint fontolgatja a kitermelés-növelés újraindítását áprilistól.

Ez a kínálati tartalék nem szünteti meg a geopolitikai kockázatot, de tompítja az áremelkedést.

Mit jelenthet a rezsim összeomlása

Irán kormányának hirtelen bukása lökéshullámokat küldene a globális piacokon. A közelmúltbeli országos tüntetések és az amerikai beavatkozás kockázata felveti a rezsimváltás lehetőségét.

Főbb következmények:

• Olajkínálati ingadozások: Az instabilitás felfelé nyomhatja az árakat; egy stabil átmenet idővel növelheti a kínálatot.
• Menedékeszközökbe áramló tőke: Konfliktus kitörése esetén a tőke az aranyba, a biztonságos államkötvényekbe és az olyan devizákba áramolhat, mint a svájci frank.
• Hajózási útvonalak: A Hormuzi-szoros forgalmának megzavarása káoszt okozna a globális kereskedelemben és az energiapiacokon.
• Befektetési befagyasztás: Az energiaipari vállalatok megvárnák a helyzet tisztázódását, mielőtt újra belépnének Irán piacára.

Hosszú távon egy új rezsim helyreállíthatná a nemzetközi diplomáciai és kereskedelmi kapcsolatokat, és több olajat és egyéb terméket szállíthatna a globális piacokra.

Miért fontos a Hormuzi-szoros

A Hormuzi-szoros a világ egyik legfontosabb energetikai folyosója. A globális olajkínálat mintegy egyötöde és a cseppfolyósított földgáz (LNG) halad át ezen a keskeny hajózási sávon Irán és Omán között.

Teherán a szoros egyik oldalán helyezkedik el, és jelentős katonai jelenléttel rendelkezik a térségben. Irán a héten korábban már részlegesen és ideiglenesen lezárta a szorost. Már a fennakadás puszta fenyegetése is képes:

• Felhajtani az olaj- és gázárakat
• Növelni a hajózási biztosítási költségeket
• Destabilizálni a globális gazdaságot

Az olyan országok számára, mint Kína, amelyek nagymértékben függenek az öböl-menti nyersolajtól, a szoros stabilitása létfontosságú.

Hogyan béníthatják meg a szankciók egy gazdaságot

Az évekig tartó szankciók következtében Irán korlátozott hozzáféréssel rendelkezik a globális pénzpiacokhoz. Az olajexport továbbra is korlátozott, megfosztva a jegybankot az Irán valutájának, a riálnak a stabilizálásához szükséges dollárdollárbevételektől, amely a közelmúltbeli tüntetések idején rekordmélypontra esett.

Iránnak nagyon csekély az árbefolyásoló ereje, mivel Kína vásárolja meg olajexportjának mintegy 90%-át jelentős árengedménnyel. A legtöbb ország nem meri megérinteni az USA által szankcionált olajat.

Az importőrök magasabb költségekkel és kiszámíthatatlan késésekkel szembesülnek, miközben a vállalkozások instabil árfolyamokkal és korlátozott hitelhez való hozzáféréssel küzdenek. Mindez táplálja az inflációs spirált.