A SpaceX MI-fogadása

Eredmények felülmúlták a várakozásokat, ijesztő kiadások

A SpaceX első eredményjelentése tőzsdei társaságként gyors növekedést, a vártnál jóval kisebb veszteséget és egy nagyon költséges meglepetést hozott:

• Bevétel: $7,8 milliárd a $6,8 milliárdos becsléssel szemben, 92%-os éves növekedés
• Nettó veszteség: $541 millió a $2,1 milliárdos becsléssel szemben, csökkenés a korábbi kb. $1 milliárdról
• Tőkekiadások** (capex): **$18,4 milliárd, 550%-os éves növekedés

Bár az alapvető számok kényelmesen felülmúlták a Wall Street előrejelzéseit, az utolsó szám az, ami megijesztette a befektetőket. Elon Musk rakéta-műhold-AI konglomerátuma gyorsan égeti a pénzt. A részvények szerdán reggel akár 9%-ot is estek, bár ez azután történt, hogy az előző kereskedési napon 9%-ot emelkedtek a jelentés előtt.

Lépéstartás a hyperscalerekkel

A SpaceX felduzzadó tőkekiadási kerete azt mutatja, hogy a vállalat komolyan gondolja a versenyt olyan szereplőkkel, mint a Microsoft és az Alphabet a felhőalapú számítástechnika és az AI területén.

Közel $16 milliárd negyedéves capex-éből mesterséges intelligencia infrastruktúrára ment, beleértve a chipeket, energiarendszereket és adatközpontokat. Ez kétszerese volt az előző negyedévi összegnek. Ráadásul a vállalat arra számít, hogy legalább még két negyedéven át fenntartja ezt a kiadási szintet.

A vezetőség azt állítja, hogy az új AI számítási kapacitás egy éven belül megtérítheti a költségét. A SpaceX megpróbálja kihívni a már befutott hyperscalereket, miközben saját AI modelljei lemaradnak az olyan vezetőktől, mint az OpenAI és az Anthropic. Még a kiadásokban is távoli kihívó marad.

A bennfentesek végre eladhatnak

Nagyobb próbatétel érkezik csütörtökön, augusztus 6-án, amikor a SpaceX első IPO utáni zárolási időszaka lejár. A zárolások megakadályozzák, hogy az alkalmazottak és korai befektetők eladjanak, ezzel simítva az újonnan bevezetett társaság árfolyamát.

Miért fontos ez? Mert a jelenlegi közkézhányad — a nyilvános kereskedésre elérhető részvények száma — mindössze körülbelül 555 millió részvény, vagyis a forgalomban lévő részvények mintegy 5%-a. Csütörtökön további 912 millió részvény válik eladhatóvá.

Egyes bennfentesek ki fognak szállni. Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy elvesztették a hitüket: a korai alkalmazottak egyszerűen csak házat vagy diverzifikáltabb portfóliót szeretnének. A nagymértékű eladási hullám lenyomja az árat, különösen ha a hangulat már amúgy is törékeny. A részvények a $135-os IPO ár alatt kereskednek július közepe óta.

A Starlink a telefonszámládra pályázik

A műholdas internetszolgáltató Starlink továbbra is a SpaceX pénzügyi motorja. Ügyfélbázisa megduplázódott 12 millióra 12 hónap alatt, miközben az üzletág működési eredménye 79%-kal nőtt. Az előfizetőnkénti átlagos bevétel azonban csökkent, ahogy a SpaceX olcsóbb nemzetközi piacokra terjeszkedett.

Most egy nagyobb célpontra pályázik: a mobilszolgáltatókra. Gwynne Shotwell elnök elmondta, hogy a Starlink az AT&T, a T-Mobile és a Verizon ügyfeleit kívánja megszerezni, földi infrastruktúrát használva a műholdak mellett egy "valódi mobilszolgáltatás" létrehozásához.

Musk a Mars víziójával kereskedik, de a SpaceX egyre inkább egy hagyományos távközlési vállalathoz kezd hasonlítani. A távközlési szektor rivális részvényei estek a bejelentés után.

Az Nvidia nyeri ezt az űrversenyt

A hyperscalerek közé való bekerülésre irányuló erőfeszítései részeként a SpaceX idén több mint 2 gigawatt számítási kapacitás üzemeltetését tervezi, és 2027 végére közel 10 gigawattot. Ez gigantikus adatközpontok építését jelenti. Az AI infrastruktúrát pedig kizárólag Nvidia hardverrel tervezi megépíteni.

Az Nvidia vezérigazgatója, Jensen Huang becslése szerint minden gigawattnyi számítási kapacitás nagyjából $40 milliárd és $50 milliárd közötti Nvidia-bevételt generál. Ezt mechanikusan alkalmazva 10 gigawattra, ez egy elképesztő $400 milliárd és $500 milliárd közötti hardverlehetőséget jelent.

A valós szám eltérhet az időzítés, az árak és a berendezések miatt. Ennek ellenére a SpaceX adatközponti ambíciói komoly nyereséget hozhatnak az Nvidia számára, még mielőtt a SpaceX bebizonyítaná saját AI fogadásának sikerét.