SK Hynix láz

Hatalmas amerikai tőzsdei bevezetés körvonalazódik

A dél-koreai memóriachip-gyártó SK Hynix célja, hogy akár 29,4 milliárd dollárt gyűjtsön össze amerikai tőzsdei bevezetéssel a Nasdaq-on. Ha a felső határon valósul meg, ez az egyik legnagyobb tőzsdei bevezetés lenne valaha, csak a SpaceX 85,7 milliárd dolláros IPO-ja előzi meg júniusból.

Elon Musk rakétacégével ellentétben ez nem egy új IPO (tőzsdei bevezetés). Ez egy másodlagos bevezetés, amelynek során egy már tőzsdén jegyzett vállalat egy másik helyen is bevezeti részvényeit. Az SK Hynix már kereskedik Szöulban, és rövid időre meg is előzte a Samsungot mint Dél-Korea legértékesebb vállalatát.

A vállalat körülbelül 18 millió új részvényt bocsát ki, ami nagyjából részvényállományának 2,5%-a. Ez egy gyors módja a tőkebevonásnak, kihasználva a rendkívül forró MI boomot.

Memóriachip szuperciklus

Az SK Hynix talán nem közismert név, de pontosan az MI ellátási lánc középpontjában áll, és az Nvidia chipgyártói sikerének kulcsfontosságú eleme.

• Az SK Hynix a nagy sávszélességű memória (HBM) piacának mintegy 60%-át uralja
• A HBM elengedhetetlen az MI modellek számára, mint a Claude és a ChatGPT
• Az erős kereslet memóriahiányt okozott, és olyan vállalatokat kényszerített termékeik árának emelésére, mint az Apple, a Nintendo és a Sony

Mindez hatalmas nyereséget hozott az SK Hynixnek. Részvényei idén több mint 280%-ot emelkedtek, a vállalat értékelése meghaladja az 1,2 billió dollárt. Most ezt a lendületet kívánja kihasználni, és a mélyebb amerikai tőkepiacokon kíván tőkét bevonni további gyártókapacitás kiépítésére.

Mik azok az ADR-ek?

Amikor egy külföldi vállalat másodlagos bevezetést szeretne végrehajtani egy amerikai tőzsdén, gyakran amerikai letéti jegyeket (ADR-eket) használ. Az SK Hynix esetében 10 ADR felel meg egy koreai részvénynek.

• Egy koreai letétkezelő bank tartja a tényleges részvényeket
• Egy amerikai letéti bank bocsátja ki az azokat megtestesítő ADR-eket
• Ezek az ADR-ek dollárban kereskednek a Nasdaq-on, mint bármely amerikai részvény

Technikailag nem a részvényeket birtokolja. Ön egy haszonélvezeti jogot birtokol. A gyakorlatban azonban szinte ugyanazt kapja: osztalékot, likviditást és szavazati jogokat (az ADR-tulajdonosok utasíthatják bankjukat, hogy szavazzon a nevükben).

2026 a mega-bevezetések éve

Az SK Hynix és a SpaceX egy rekordév részei a részvénykibocsátás terén. A Goldman Sachs szerint 2026 dollárban mérve már beérte 2021-et, a rekord IPO-évet, és ez még azelőtt van, hogy a nagy MI részvények debütálnának. Már tőzsdén jegyzett vállalatok szintén a piacokhoz fordulnak, új részvényeket bocsátva ki.

• Az Alphabet 80 milliárd dollárt tervez bevonni részvényeladásokból
• Az MI vállalatok, az Anthropic és az OpenAI egyaránt benyújtották IPO-kérelmüket, valószínűleg 1 billió dollárt meghaladó értékelést célozva

A vállalatok akkor vonnak be több pénzt, amikor a befektetői étvágy csúcsán van. Ez azonban túlfeszített értékelésekhez és zsúfolt pozíciókhoz is vezethet. Néha a piac túlhevül, és a buborékok kipukkadnak.